20180110-梧桐公会-金添动漫-838200.OC-动漫食品领域的领先企业_10页_1mb

金添动漫（838200）总结

公司概况

金添动漫是一家专注于动漫休闲食品设计、生产、推广和销售的公司，成立于2011年4月。公司致力于为青少年消费群体提供具有动漫元素特色的饼干、糖果及烘焙类休闲食品。其商业模式是将动漫IP进行商业化变现，相比IP原创模式，具有周期短、不确定性低的优势。

核心内容与主要观点

1. 用户基数大，市场潜力广阔

• 国内动漫用户基数庞大，2014年突破1亿人，2017年国产动画用户达到1.37亿。
• 随着内容网络化和质量提升，用户规模持续增长。
• 动漫食品作为衍生品的一部分，具备良好的市场前景。

2. 动漫产业快速发展

• 2010年，中国动漫行业产值仅为471亿元，2015年达到1131亿元，复合增长率近20%。
• 从产业结构来看，广义动漫衍生品（如玩具、食品等）占总产值的48.95%，远高于动漫作品制作（26.25%）和版权授权（19%）。

3. 公司商业模式优势

• 金添动漫通过与多个知名动漫IP合作，实现IP变现，商业模式成熟。
• 公司拥有多个国内外一线动漫授权形象，如“迪士尼系列”、“小黄人系列”、“奥特曼系列”等，同时也拥有原创品牌“多嘴鱼”、“巧魔方”等。
• 与IP原创相比，公司商业模式具备更高的可复制性与稳定性。

4. 业绩表现亮眼

• 2017年上半年，公司实现营业收入13554.11万元，同比增长97.58%；实现净利润770.19万元，同比增长627.32%。
• 营收和利润增长迅速，反映出公司在市场拓展和IP运营方面的有效性。

5. 盈利预测

• 预计2017~2019年，公司归属于上市公司股东的净利润分别为0.136亿元、0.222亿元、0.265亿元。
• 每股收益分别为0.27元、0.44元、0.53元，显示出良好的成长性。

6. 财务指标

• 毛利率稳定在30%以上，净利率逐年提升，从2015年的2.43%增长至2019年的7.26%。
• ROE（净资产收益率）也呈现上升趋势，2015年为12.92%，2019年预计达到27.89%。

关键信息

• 公司主要采用经销商模式，覆盖全国多个省份，但相比已有成熟渠道的竞争对手，在销售竞争力方面存在一定劣势。
• IP授权时效性是公司运营中的重要考量，若预测失误可能导致库存积压或折价销售，影响利润。
• 实际控制人蔡建淳先生持股比例高达77.17%，公司股权结构较为集中。
• 股东结构中，两个有限合伙企业为持股平台，显示公司对IP资源的重视。

风险提示

• 同行业竞争加剧：随着越来越多品牌商和电商平台进入动漫食品市场，公司面临较大的市场竞争压力。
• IP运营不及预期：若IP授权未能有效转化为市场销量，可能影响公司盈利表现。

未来展望

金添动漫凭借其独特的动漫食品定位和丰富的IP资源，有望在快速发展的动漫市场中占据一席之地。随着用户基数的扩大和IP变现能力的提升，公司未来业绩增长具有较大潜力。然而，需警惕市场竞争加剧和IP运营风险，以确保持续发展。