20210513-华融期货-豆粕_USDA5月供需报告偏空_豆粕随盘大跌_3页_229kb

农产品·豆粕市场分析总结

核心内容

本总结基于华融期货发布的《农产品·豆粕》资讯，围绕豆粕市场近期行情回顾、消息面分析以及后市展望，对全球及国内市场情况进行梳理与解读。

主要观点

1. 行情回顾

• 美豆走势：隔夜美豆冲高后回落，尽管一度升至八年半高位，但受USDA5月供需报告偏空影响，整体表现疲软。
• 国内豆粕：豆粕主力M2109合约报收3678元/吨，跌幅2.05%，-77元/吨。
• 今日交易数据：开盘价3762元/吨，最高价3775元/吨，最低价3650元/吨；成交量1414297手，持仓量1404865手，增仓-60564手。

2. 消息面情况

2.1 USDA5月供需报告

• 美国陈豆库存：维持1.20亿蒲式耳（325万吨），为7年最低。
• 美国大豆出口、压榨和种子用量：均维持上月预测值不变。
• 全球大豆供需：产量和库存略有下调，全球大豆产量为3.6295亿吨，期末库存为8655万吨。

2.2 巴西大豆产量与出口

• 巴西产量：维持1.36亿吨不变，较上年增加5.84%。
• 巴西出口：ANEC预计5月份出口量为1530万吨，接近上月创纪录水平。
• 巴西大豆出口至美国：5月份巴西将有128,500吨大豆运往美国，因美国库存紧张。

2.3 中国大豆供需

• 播种面积：预计2021/22年度减少5.4%，因农户转播玉米。
• 单产与产量：单产预计提高0.6%，产量为1865万吨，同比减少4.8%。

关键信息

• 美豆库存紧张：USDA报告指出美国大豆库存极度偏紧，导致新年度大豆价格强势反弹。
• 巴西大豆出口强劲：巴西大豆出口量持续增长，对全球市场供应形成支撑。
• 中国供需变化：中国大豆播种面积减少，但单产提高，整体产量下降。
• 国内豆粕市场：由于大豆到港量压制，豆粕跟涨艰难，但跟跌顺畅，市场供应压力显现。

后市展望

国际市场

• 美豆表现：受供应紧张提振，CBOT大豆期货强势反弹，7月合约升至八年半高位。
• 巴西与阿根廷产量上调：巴西新年度产量上调至1.44亿吨，阿根廷产量上调至5200万吨。
• 美豆生长情况：新季美豆库存偏低，未来天气对产量目标至关重要。

国内市场

• 豆粕库存回升：随着大豆大量到港，油厂压榨量高，豆粕库存呈现累库趋势。
• 需求支撑：水产饲料备货积极，生猪存栏恢复，蛋鸡养殖利润好转，养殖户淘汰老鸡意愿减弱，预计存栏增加，支撑豆粕需求。
• 短期走势：豆粕市场关注进口大豆高成本支撑及巴西大豆集中到港带来的供应压力，国内基本面利空因素仍存，豆粕上涨空间受限，短期或震荡调整。
• 技术面：M2109合约关注3800元/吨一线压力位置。

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