20230626-宏源期货-年度策略报告_消费追求性价比_细水长流未可知_20页_2mb

宏观影响和PX支撑稳定：原油受沙特减产支撑，但乌克兰战争溢价减弱，全球经济放缓，供应缺口存在，导致油价宽幅震荡。国内PX装置重启和检修影响原料供应，新装置投产增加，但技术进步压缩加工费，维持在低区间。

新装置投产及加工费：恒力惠州、仪征化纤等新装置计划在2023-2024年投产，采用新技术降低成本，加工费低迷，装置开工率保持70%-80%。

消费和需求变化：欧美消费降级，电商更受欢迎；国内纺织需求疲软，出口下滑，消费追求性价比，内销市场缓慢恢复但缺乏爆发力。

后市展望：预计PTA价格先涨后跌，夏季高温和梅雨季节流动性收紧，建议三季度看多（基于订单下达），四季度因欧美经济衰退看空（外贸萎缩、内销消费转变）。推荐2309/2401正套策略。

风险提示：原油价格大幅波动和终端消费疲软可能导致市场不确定性。

分析师：詹建平，执业资格号：投资咨询证号，相关报告包括202303、04、05、06年度策略报告。免责声明：报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。