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国信期货尿素2024年12月月报分析总结

一、核心结论

2024年12月尿素市场延续弱势，供应宽松格局未变，供需矛盾持续。农业需求谨慎，工业需求较弱，市场重心下移，预计后市继续弱势运行。

二、供应分析

尿素总产能居世界前列，全年供应稳中有升，1-11月产量达59229万吨。12月供应虽环比小幅减少，但库存增至历史高位，供应压力大。年后新装置投产及复产装置增加，供过于求预期持续。

三、需求分析

农业方面，1-4季度属淡季，季节性需求疲软；工业需求中，复合肥与三聚氰胺开工率下降，终端需求低迷。

四、原料与成本

煤炭价格波动导致成本支撑不足；不同工艺成本差异显著，利润空间被压缩。出口受限，叠加国内政策调整，原料成本支撑力减弱。

五、后市展望

预计供应端宽松预期未改，需求面仍疲软，价格重心持续下移。出口、库存、心态等多重因素交织，短期或继续探底，但又支撑位存在，操作需谨慎。