20211017-中航证券-券商行业周报（2021年第三十八期）_声誉风险管理正式落地_市场交投热情回落_5页_625kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第三十八期）总结

核心内容概述

本期周报聚焦券商行业在声誉风险管理和市场交投情绪方面的变化，同时分析了行业政策动态、市场表现、业务数据及公司公告，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 声誉风险管理政策正式落地

• **《证券公司声誉风险管理指引》**于2021年10月15日正式发布并实施，标志着券商声誉管理进入规范化阶段。
• 该指引从定义、治理架构、职责分工、管理制度、员工约束等多个方面对券商声誉风险管理提出详细要求。
• 设立新闻发言人成为券商合规管理的重要环节，要求券商对重大事项及时回应，澄清不实信息。
• 上海证监局同步发布**《关于规范证券从业人员利用自媒体工具开展业务活动的通知》**，强调对从业人员自媒体行为的管控，以防止道德风险和误导投资者。

2. 市场交投情绪回落

• 本周非银（申万）指数下跌3.04%，行业排名22/28，券商Ⅱ指数下跌3.44%。
• A股市场日成交额连续五天低于1万亿元，结束了此前49天的高活跃状态。
• 市场情绪受成交额回落影响，券商板块短期或持续回调。
• 三季报陆续发布，预计大部分券商业绩稳健增长，建议关注业绩超预期的券商。

3. 投资建议

• 建议关注券商：广发证券（盈利能力强，财富管理转型良好）和兴业证券（财富管理及主动管理转型成效显著）。
• 行业投资评级为中性，预计未来六个月行业增长水平与沪深300指数相近。

关键信息

市场表现数据

• 沪深300指数：4,932.11
• 券商Ⅱ（申万）指数：6,700.80
• 行业总市值：32,132.85亿元
• 市净率：1.74

个股涨跌幅（前五位）

1. 东兴证券：+1.97%
2. 国盛金控：+1.72%
3. 锦龙股份：+1.43%
4. 红塔证券：+0.59%
5. 南京证券：+0.50%

个股涨跌幅（后五位）

1. 中银证券：-10.96%
2. 东吴证券：-8.91%
3. 中信建投：-7.04%
4. 哈投股份：-6.86%
5. 广发证券：-6.45%

行业动态与政策

• 上海证监局发布通知，规范证券从业人员使用自媒体行为，防止不当宣传。
• 证监会公布2021年期货公司分类评级，无AAA级公司出现，AA级占比最高。
• 中证协发布《声誉风险管理指引》，旨在完善全面风险管理体系，提升行业形象和市场稳定。

公司公告亮点

• 海通证券：因财务顾问业务违规被重庆证监局处罚，没收收入并罚款。
• 国盛金控：2021年三季度营业收入1.3-1.9亿元，净利润超预期。
• 东方财富：2021年三季度营收38.56亿元，净利润25.07亿元，同比增长显著。
• 国元证券：三季度营收14.33亿元，净利润4.80亿元，但净利率有所下降。
• 中银证券：澄清股东减持传闻，强调长期持股意向。

风险提示

• 监管加强：声誉管理、自媒体行为等监管趋严。
• 政策风险：行业政策变动可能影响业务发展。
• 市场波动：短期市场情绪偏弱，交投热情下降。
• 疫情反复：可能对市场产生持续影响。

投资评级定义

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。
• 持有：未来六个月涨幅在-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 增持：行业增长高于沪深300指数。
• 中性：行业增长与沪深300指数相近。
• 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 薄晓旭，中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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