机械设备行业大制造策略专题报告：中报指引业绩有望改善，看好细分行业龙头突围-240901-浙商证券-11页_971kb

机械设备行业专题报告摘要

行业背景：2024年国内经济弱修复，有效需求不足，市场风险偏好收缩，大市值公司表现占优。地缘、地产、债务压力下，制造业通过全球复苏受益，成为经济增长主要拉动项。

核心理论

1. 市场风格修复：因市场风格导致的下跌终将修复，优质成长中小市值公司被错杀估值，安全边际高，环境改善时可能有更强反弹潜力。
2. 超股权回报增长：投资回报来自超越股权要求回报率的增长，细分龙头通常具有技术壁垒、规模效应等竞争优势。
3. 当前策略：聚焦高成长、高盈利、估值较低的细分市场龙头。

中报分析亮点

2024年中报显示多个细分领域龙头业绩向好：

• 新能源车：上海沿浦、浙江荣泰净利润高增长（浙江荣泰净利润同比增长超453%）。
• 空港设备：威海广泰预增72%-107%，空港装备电动化出海强劲。
• 休闲车：涛涛车业净利润增长35%，新品（电动球车、全地形车）放量。
• 风电：中际联合净利润同比大增72%，高空作业设备需求旺盛。
• 半导体/汽车零部件：隆盛科技、贝斯特、赛腾股份等业绩增长显著。

当前看好龙头组合

• 新能源汽车零部件
• 人形机器人/半导体设备
• 消费电子/空港设备与风电

风险提示

地缘政治风险、国内经济超预期收紧等风险需关注。

投资建议

行业评级为"看好"，维持浙商证券行业评级。建议关注细分龙头，重点布局估值修复机会。

该报告指出当前部分中小市值高成长公司具备较高安全性，估值修复潜力大，建议由基本面驱动产业趋势与市场情绪错配的细分龙头。