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鸡蛋周报总结（2025-09-08）

核心内容

本周鸡蛋市场呈现震荡格局，现货价格稳中偏强，但整体仍处于弱现实状态。期货市场跟随现货反弹，但反弹高度有限，市场仍维持震荡寻底和近弱远强的结构。整体来看，供需格局未有明显改善，市场预期尚未完全兑现，需关注后续淘汰和冷库蛋出库情况。

主要观点

供应端

• 新增产能：2025年8-11月新开产对应的是2025年4-7月补栏量，补栏量出现季节性下滑，导致四季度新增供应减少。
• 淘汰产能：淘汰量高位运行，但目前呈现延迟淘汰趋势，未能形成超淘。
• 在产蛋鸡存栏：存栏数据继续翘尾增加，但进入9月后开始减少，新增供应稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力仍存。

需求端

• 季节性旺季持续，价格稳中偏强。
• 产区库存压力不大，挺价意愿较强。
• 消费端受到学生开学和假日深加工的支撑，但需求支撑边际减弱。

成本与利润

• 成本端：玉米价格回落明显，豆粕价格稳定，整体饲料成本维持在2.5元/斤左右，综合养殖成本约2.8元/斤。
• 利润端：鸡蛋现货价格稳中高回落，成本端维持稳定，整体养殖利润亏损，低位运行，季节性旺季不明显。
• 利润变化：利润由盈利转为亏损，关注落后产能带来的负反馈。

关键信息

期货市场表现

• 鸡蛋期货上周先强后弱，整体跟随现货走强，但临近周末市场再度回落。
• 基差为负值，期货升水现货，基差修复趋势明显。
• 期货价格维持震荡寻底，近弱远强格局未变。

现货市场表现

• 现货价格稳中偏强，但上涨持续性差。
• 市场阶段备货支撑现货走强，但需关注延淘和冷库蛋出库压力。
• 供应压力下，现货价格难以持续上涨。

策略建议

1. 本周震荡为主，关注反弹做空机会。
2. 等待JD1-5反套，价差走强，反套机会可能显现。

风险提示

1. 淘汰加速情况：若淘汰加速，可能对供应端带来更大压力。
2. 消费提振情况：需关注节假日和深加工需求是否能有效提振消费。
3. 能效降低情况：若能效降低，可能影响养殖成本和利润。

图表与数据参考

• 鸡蛋期现货市场分布：显示期货价格与现货价格的对比关系。
• 基差图：基差为负，期货升水现货。
• 淘汰鸡均价：淘鸡价格企稳，淘汰量触底反弹。
• 蛋鸡开产与淘汰数据理论错峰：反映供应端的变化趋势。
• 猪肉与鸡蛋价差：猪肉价格高位震荡，对鸡蛋的替代效果不明显。

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