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国投家电一周看图：双十一扫地机增长亮眼

分析师 李奕臻 韩星雨 陈伟浩 余昆 杨小天
日期：2024年11月16日 2024W46

核心观点

2024年双十一期间，国家以旧换新补贴与电商平台优惠叠加，家电品类线上销售表现良好。其中，扫地机、台式烤箱、空调、电视等产品零售额同比增速亮眼，尤其扫地机增速超过50%，带动家电消费升级和均价提升。

一、行业趋势分析

1. 政策与市场联动：以旧换新补贴的推广，与电商平台的大力促销共同刺激了家电消费。扫描机为代表的新品，在补贴后的折扣力度达到7折左右，成为市场亮点。

2. 品类表现：2024年W42至W45期间，各品类同比增速分别为：

   • 空调：零售额同比10%，零售量同比3%
   • 冰箱：零售额同比-3%，零售量同比-3%
   • 电视：零售额同比9%，零售量同比-4%
   • 扫地机：零售额同比55%，零售量同比46%，领先全品类增长

   说明消费者购买力增强，同时产品结构升级推动了单位零售额的提升。

二、重点公司表现

1. 美的集团：十一期间以旧换新零售额超百亿，同比增长超30%，COLMO、东芝等中高端品牌增长强劲。

2. 海尔智家：以旧换新订单超过230万，产品爆品超192款，卡萨帝等高端品牌增长超过60%。

3. 石头科技等新兴品牌：在清洁电器领域增长尤为迅速，如石头科技扫地机同比增长超196%；科沃斯、追觅等增长超2倍。

行业评级与风险提示

• 行业评级：领先大市-A
• 风险：行业竞争、原材料价格波动等

行业数据补充

1. 天然气价格回升：欧洲天然气价格连续上涨，可能对制造业成本有所影响。

2. 大宗市场变化：年度铜价下滑，震荡加剧，铝价亦呈震荡走势，显示国际大宗商品市场趋势变化。

结论

家电行业在政策刺激和消费升级的双重作用下，结构性增长明显。扫地机等创新产品继续保持高增长，品牌竞争白热化趋势合理。未来需关注家电市场价格波动和国际市场风险。（Word Count：948）