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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所2022年1月7日的晨报，内容涵盖宏观政策、科技、消费、能源等多个领域，同时包含市场策略、行业动态及风险提示等信息，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

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主要观点

宏观政策

• 国务院办公厅印发《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，提出创新新三板市场股债结合型产品，丰富中小企业投融资工具。
• 鼓励优质科技型企业上市或挂牌融资，探索增加居民财产性收入，完善投资者权益保护制度。
• 2021年12月制造业PMI为50.3%，较上月回升0.2个百分点，制造业景气水平继续回升。
• 大型制造企业PMI为51.3%，处于扩张区间；小型制造企业PMI为46.5%，景气水平偏弱，但整体呈回升趋势。
• 原材料购进价格和出厂价格指数分别为48.1%和45.5%，连续两个月回落，表明“保供稳价”政策有效缓解了企业成本压力。

科技与能源

• 国家能源局强调2022年将加快推进能源科技创新，重点在氢能领域技术攻关。
• 氢燃料电池在2022年一、二季度订单集中，国内外厂商加快布局，丰田、现代已在华设厂。
• 《中国氢能源及燃料电池产业白皮书（2019）》预测，我国燃料电池系统规模将从2019年的1万套增长到2050年的550万套。
• 建议关注燃料电池汽车产业链相关投资机会，相关标的包括亿华通、美锦能源、中创环保等。

消费

• 四川省举行2022年第一季度重大项目开工仪式，集中开工白酒食品及配套项目，总投资达172.94亿元。
• 春节前提价潮叠加控货措施，经销商库存普遍偏低，批价稳中向好，2022年开门红确定性较高。
• 建议关注业绩确定性强的高端酒企和四川区域酒企，相关标的包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

策略与市场

• 美联储12月会议纪要显示加息预期升温，导致纳斯达克指数下跌逾3%，北向资金净流出超60亿元，上证指数一度跌近1%。
• 国内货币政策和财政政策预计偏“稳”，海外流动性收紧对A股冲击相对有限。
• 建议关注年报业绩预告，优先选择业绩优良、估值合理、前期涨幅较小的标的。

海外动态

• 法国监管机构对Meta和谷歌分别处以6000万欧元和1.5亿欧元罚款，因其违反隐私规则。
• 美国加息预期升温，叠加海外监管趋严，科技板块持续承压，美股科技股多数下跌。

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关键信息

政策动态

• 氢能发展：国家能源局推动氢能技术攻关，氢燃料电池车将成为重要发展方向。
• 财政政策：财政部召开全国财政信息化标准化工作组会议，部署2022年重点工作。
• 反倾销措施：商务部对原产于美国的聚苯醚征收反倾销税，保护国内产业。

行业政策

行业	政策措施简述
金融	数字人民币APP升级，微众银行上线数字人民币钱包
能源	河南省推动新能源汽车产业发展，目标“十四五”末新能源汽车占比30%以上
电力	傅成玉在峰会上强调双碳政策对中国企业是重大发展机遇

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风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

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相关报告与机构信息

• 资料来源：Wind，川财证券研究所
• 分析师：陈雳（S1100517060001），崔裕（S1100120080004）
• 联系方式：chenli@cczq.com，cuiyu@cczq.com
• 公司简介：川财证券成立于1988年，由四川省财政出资设立，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司。
• 研究报告声明：本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业顾问。

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投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

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重要声明

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