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晨会报告总结（20220506）

【核心内容概览】

本报告总结了2022年5月6日的财经新闻、行业动态、公司公告及策略观点，涵盖宏观经济、政策动向、市场表现及投资建议等多个方面，重点分析了当前经济形势及A股市场走势。

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【财经新闻】

1. 中央政治局常委会会议

   • 分析当前疫情防控形势，强调坚持“动态清零”总方针，要求加快局部聚集性疫情处置，确保感染者和风险人群及时排查、管控。
   • 指出全球疫情仍处于高位，病毒不断变异，疫情走向存在不确定性，需持续防控。

2. 国务院常务会议部署中小微企业纾困措施

   • 国有大型银行新增普惠小微贷款1.6万亿元。
   • 对中小微企业和个体工商户合理续贷、展期、调整还款安排。
   • 推动外贸保稳提质，支持平台经济发展，设立纾困专项资金。
   • 便利跨境电商出口退换货政策，中西部和东北劳动密集型加工贸易纳入鼓励目录。

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【行业动态与公司要闻】

1. 商务部：一季度服务贸易增长显著

   • 服务贸易总额14569.9亿元，同比增长25.8%。
   • 服务出口增长30.8%，进口增长21.3%，服务贸易逆差下降56.4%至290.3亿元。
   • 3月当月服务贸易增长14.1%。

2. 海南减征“六税两费”

   • 增值税小规模纳税人、小型微利企业和个体工商户按50%税额幅度减征“六税两费”，包括资源税、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、印花税（不含证券交易印花税）、耕地占用税及教育费附加、地方教育附加。

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【国都策略视点】

1. 策略观点：二季度大概率为基本面底

   • 一季度A股整体业绩增速符合预期，但指数分化明显，创业板和中证500弱于预期，科创板保持高增且好于预期。
   • 全A营收、净利润同比增长18.6%、18.9%，剔除金融石油石化后增长19.9%、22.0%。
   • 创业板、科创板营收/净利润增长23.2%/25.9%、37.0%/62.9%；沪深300、中证500营收/净利润增长17.3%/14.8%、22.8%/5.3%。
   • 22Q1全A营收、净利润增长11.0%、3.6%，剔除金融石油石化后增长11.2%、6.3%。
   • 市场对22Q2实际GDP同比增速预测为4.5%，预计GDP平减指数下降至3.7%，名义GDP增速进一步放缓至8.0%。
   • 随着稳增长政策逐步落地，预计22Q3起业绩增速有望回升。

2. 内外环境复杂，稳增长压力加剧

   • 世界经济复苏放缓，全球大宗商品市场波动加剧，美元流动性收紧。
   • 国内疫情多点暴发，制造业、服务业PMI连续两月显著回落，创近十年次低点。
   • 外需放缓，制造业企业库存被动上升，购进价格指数回落，显示成本压力增大。

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【重点公司公告摘要】

• 牧原股份：4月商品猪销售均价环比增长7.63%，显示猪价有所回暖。

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【投资评级定义】

• 行业投资评级

  • 推荐：行业基本面向好，未来6个月内行业指数跑赢综合指数。
  • 中性：行业基本面稳定，未来6个月内行业指数跟随综合指数。
  • 回避：行业基本面向淡，未来6个月内行业指数跑输综合指数。

• 公司投资评级

  • 强烈推荐：预计未来6个月内股价涨幅在15%以上。
  • 推荐：预计未来6个月内股价涨幅在5-15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内股价跌幅在5%以上。

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【风险提示】

• 俄乌局势持续恶化
• 美联储政策超预期收紧
• 经济恢复动力显著减弱
• 海外市场大幅震荡

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【联系信息】

• 研究员：王双

  • 电话：010-84183312
  • Email: wangshuang@guodu.com
  • 执业证书编号：S0940510120012

• 联系人：郝卓凡

  • 电话：010-84183386
  • Email: haozhuofan@guodu.com

• 独立性声明：本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论客观公正，不受第三方影响。