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川财证券研究报告总结

报告日期： 2024年6月13日
分析师： 张卓然
报告类别： 策略周报

市场表现

• 本周国内外股市指数涨跌分化。国内市场方面，上证指数下跌0.07%，沪深300指数下跌0.60%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌0.74%。电子、国防军工、煤炭板块涨幅居前，分别上涨284%、243%、203%，而房地产、建筑材料和综合板块跌幅较大。
• 海外市场，恒生指数及香港相关指数均有下跌：恒生指数下跌2.84%，恒生科技指数下跌2.86%，恒生中国企业指数下跌3.22%。
• 当前A股整体估值合理，上证指数市盈率TTM为13.56倍，处于历史23.41%分位值；创业板指市盈率TTM为28.72倍，处于历史46.3%分位值。北向资金本周净流出566.1亿元，但全年累计净流入达830.23亿元。

关键热点事件

• 美国政府考虑进一步限制中国获取用于人工智能的芯片技术，中国外交部回应应停止保护主义，并强调科技合作的重要性。
• 中国1-4月光伏组件出口量达838GW，同比增长20%，出口总额127亿美元，显示光伏产业保持高位运行。
• 5月份中国CPI同比增长0.3%，与上月相同；PPI环比上涨0.2%。国家统计局数据指出，后续经济修复和政策发力可能推动CPI温和上涨。
• 全球石油需求将于2029年达峰值，IEA下调2024年需求增长预测。美联储利率预测显示，6月维持利率不变概率高，但降息预期有限。

宏观与产业分析

• 美国一季度GDP下修，消费数据疲软，经济增速低于预期。5月制造业PMI为49.5%，大型企业略好于预期，中小企业仍面临挑战。
• 产业方面，中国推进分布式光伏高质量发展，政策鼓励高速公路服务区、高铁站等场所安装光伏发电系统。英伟达等公司展示AI技术路线图，可能推动机器人领域爆发式增长。财政部数据显示重庆市重点项目投资进度达40.7%，显示区域经济加速。

川财观点与建议

• 建议关注公用事业、电子、新质生产力等方向。电子板块因微软新品和AI技术应用表现强劲。风险包括企业盈利不及预期、海外市场波动和系统性风险。
• 整体上，A股估值支撑配置价值，但需警惕潜在市场波动。

此总结基于报告内容提炼，字数约850字（中文）。