2025年全球并购趋势年中展望_整体趋势概览-普华永道-2025.7_37页_3mb

环境审视：2025年上半年，全球并购市场总额增长15%，但交易量同比下降9%，创十多年最低宗数。市场分化严重，优质企业受追捧，估值倍数中位数回落至10.8倍。地缘政治、经济下降、通胀、监管变化及资本配置转向短期视角是主要不确定性来源，关税尤其影响美国企业决策。

估值动态：估值倍数中位数回落至10.8倍，大宗交易估值较疫情前反而更低，反映高关税风险和流动性需求改变。风险资产（如汽车、制药）估值被下调，服务导向行业（如科技IT服务）估值较高，推动交易量提升。PE退出压力大，组合持有期延长，新募基金面临流动性问题。

战略规划与地域考量：交易参与者转向“优质资产”，优先区域交易以避开跨境风险。主题投资强化，契合技术革新与气候变化趋势，依赖长期愿景与战略锚点。情景规划与容错不可行，强执行保障交易价值实现，整合成功关键。

年度展望：预计下半年交易将回暖，特定领域如环境、技术、生命科学、人工智能和自动化类仍有高溢价交易。资本配置需提防全球债务高企、税改及政策漏洞引发的风险。区域间资金流向可能重塑价值链分配重心。

应对策略：聚焦战略重心，制定清晰执行路径，按职业化标准推进交易。洞察到市场聚焦或能反转，重要在于以韧性应对地缘变化，贸易保护主义驱动产业迁移、革新资本支出增长。