20220109-国海证券-公用事业_中小盘行业周报_源网荷储一体化的投资机会展望_17页_800kb

源网荷储一体化的投资机会展望总结

核心内容

“源网荷储一体化”是指通过优化整合本地电源侧、电网侧、负荷侧资源，以先进技术突破和体制机制创新为支撑，探索构建源网荷储高度融合的新型电力系统发展路径。这一模式旨在提高能源综合利用效率，提升电网灵活调节能力，促进清洁能源消纳和发展，已在多个地区得到验证。

主要观点

1. 新能源占比增加带来“双峰双高”特征

   • 我国电力系统呈现高比例可再生能源和高比例电力电子设备的“双高”特征，以及用电需求冬夏“双峰”特征，导致电网调节压力逐年增长。
   • 传统火电模式已难以满足当前电力系统灵活性需求，新能源和用户侧配备储能成为重要补充。

2. 辅助服务新规推动储能发展

   • 新规明确了“谁收益、谁承担”的辅助服务费用分配原则，促使新能源发电和用户侧配备储能的积极性提升。
   • 储能商业模式更加清晰，用户侧可参与市场交易，降低用电成本并增加收益。

3. 多层次市场主体受益

   • 清洁能源发电企业、售电公司、可中断负荷、火电企业、电网企业、分布式储能等各类市场主体均可从中受益。
   • 通过精准调度和市场机制，实现各方的协同互动和互利共赢。

4. 政策支持与项目落地

   • 多个省份已将“源网荷储一体化”写入“十四五”规划，并开展试点工作。
   • 区域级、市县级、园区级等多种实施路径正在推进，为行业发展提供了广阔空间。

关键信息

• 实施路径：分为区域（省）级、市（县）级、园区（居民区）级三个层次，分别有不同要求和目标。
• 市场机制：通过价格信号引导市场主体灵活调节，增强用户侧调峰积极性，推动储能发展。
• 行业趋势：随着新能源装机占比提升，电网调节需求增加，“源网荷储一体化”将成为电力系统发展的关键方向。
• 投资建议：维持公用事业行业“推荐”评级，重点关注具备储能布局或具备绿色供电能力的公司。

重点公司及盈利预测

风险提示

• 业绩不确定性：重点公司未来业绩存在不确定性。
• 政策变动风险：政策调整可能影响行业发展和企业盈利。
• 电价下降风险：电价下降可能压缩企业利润空间。
• 储能项目推进风险：储能项目推进可能不及预期。
• 新能源装机增速放缓风险：新能源装机增速可能放缓，影响行业发展。
• 负荷侧储能积极性不足：负荷侧配备储能的积极性可能不如预期。

结论

“源网荷储一体化”是当前电力系统应对新能源占比提升和用户侧波动加剧的重要手段。随着辅助服务新规和电力市场化进程的推进，储能发展和用户侧调节将更加活跃，推动电力系统向更加灵活和高效的方向发展。重点关注具备储能布局或绿色供电能力的公司，如三峡水利、芯能科技、苏文电能、南网科技、同力日升、龙源电力、三峡能源、吉电股份、金开新能、华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、粤电力A、广州发展、申能股份等。