20220109-中泰证券-环保及公用事业行业周报_全国碳市场减碳效应初显_CCER有望重启_21页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于环保及公用事业行业的市场走势、政策动态及投资建议，强调“碳达峰”和“碳中和”政策对行业的深远影响。全国碳市场在第一个履约周期内展现出初步成效，CCER市场有望重启，同时多个地方政策推动能源结构转型和碳金融市场的发展。

市场表现：本周公用事业（申万）行业指数下跌5.87%，跑输沪深300指数3.99%。环保行业细分子行业中，园林、水务涨幅居前，而固废处理、节能与能源清洁利用等板块下跌。
碳市场发展：全国碳市场在2021年7月16日启动后，累计成交量达1.79亿吨，累计成交额76.61亿元，碳价稳中有升，履约完成率达99.5%。CCER交易机制有望重新启动，以促进碳减排的多元化。
政策推动：生态环境部等四部委发布《区域再生水循环利用试点实施方案》，旨在到2025年形成可复制、可推广的优秀案例。国家发改委支持海上风电、光伏发电和海洋牧场融合发展，工信部推动智能光伏发展，国家能源局等三部门联合支持农村能源转型。
投资建议：建议关注四个投资主线：供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施、CCER增量收益。重点推荐苏文电能、隆盛科技、英科再生、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、申菱环境、华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技、新奥股份、天壕环境、申昊科技、智洋创新、安科瑞等企业。

碳市场现状：全国碳市场主要覆盖电力行业，未来将逐步纳入石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、国内民用航空等七大高耗能高排放行业。CCER项目将重新开启申请审核，完善抵消机制。
行业动态：多省市出台储能指导意见，推动储能行业发展。山东整县屋顶分布式光伏试点方案发布，鼓励配置储能设施。央行支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。
上市公司动态：多家企业获得项目中标、投资及战略合作，如卓越新能、闽东电力、赣能股份、福龙马、高能环境、华光环能、金开新能等。
风险提示：政策执行不及预期、项目推进不及预期、市场竞争加剧、公开资料信息滞后等风险。

碳达峰关键窗口：“十四五”期间是碳达峰的关键时间窗口，政策力度有望超预期，环保公用行业将迎来发展机遇。
投资主线：
1. 供给侧低碳化发展：建议关注苏文电能等电力设计一体化稀缺标的。
2. 消费端电气化：新能源环卫车渗透率提升，国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。
3. 碳交易基础设施：碳核算监测是碳交易基础，建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测。
4. CCER增量收益：垃圾焚烧和林业碳汇企业可通过参与CCER交易获得增量业绩，建议关注瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生、路德环境。
能源结构转型：风光新能源装机量有望显著增长，建议关注华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。同时，关注新奥股份、天壕环境等燃气企业。