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兴证销售每日AH推荐 - 2021年1月19日总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年1月19日发布的每日AH推荐，涵盖宏观、策略、固收、农业、地产、电新及海外等多个领域的市场分析与投资建议，旨在为专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者提供参考。

主要观点与关键信息

【宏观·王涵】经济韧性持续性分析

• 2020年四季度GDP增长：6.5%，全年增长2.3%，显示经济复苏态势良好。
• 12月工业增加值：同比增长7.3%，环比加快0.3个百分点，表明制造业持续回暖。
• 固定资产投资：1-12月累计增长2.9%，较前一月提高0.3个百分点，显示投资信心增强。
• 消费数据：12月社会消费品零售总额增长4.6%，环比略有回落，但整体消费拉动显著上升。
• 经济展望：外需和地产基本面仍具韧性，预计经济持续复苏，政策与市场双重支撑。

【策略·王德伦】“需求侧管理与消费升级”投资机会

• 策略观点：看好消费及服务板块，认为其是长期投资主线。
• 投资窗口：岁末年初及两会前为较好的投资时机。
• 政策导向：在需求侧管理政策下，消费服务业面临较大投资机会，2021年表现值得期待。

【固收·黄伟平】政策信号与资金市场变化

• 信用紧缩与货币宽松：分析两者组合对市场的影响，强调政策的两面性。
• 信用债融资：虽未完全修复，但已出现积极信号，政策对冲效果显现。
• 流动性宽松：不能一蹴而就，需关注政策边际变化。
• 市场策略：长端利率债交易空间受限，中高等级信用债套息+杠杆策略更优。

【农业·陈娇】金龙鱼公司分析

• 公司地位：金龙鱼在小包装粮油市场市占率第一，业务涵盖油米面、饲料原料及油脂科技产品。
• 市场趋势：粮油消费升级明显，品牌、渠道与成本壁垒深厚，未来强者恒强。
• 增长策略：产品结构优化与品类拓展，提升盈利能力和市场份额。

【地产·阎常铭】2021年地产基本面展望

• 基本面表现：2021年地产基本面可能仍超预期，政策对金融约束影响有限。
• 历史案例：2017-2020年多次政策收紧，地产仍超预期，显示行业韧性。
• 供给侧改革：可能改善行业利润率，主要房企投资价值逐步显现。
• 风险提示：居民杠杆大幅收紧可能影响地产发展。

【电新·朱玥】欧洲电动车市场预演

• 2020年12月销量：欧洲主要国家新能源车注册量达21.3万辆，全年预计130万辆，超市场预期。
• 增长原因：优质车型（如特斯拉、大众ID.3）放量推动销量，非补贴驱动。
• 2021年展望：补贴延续、车型集中上市，预计新能源车销量达200万辆。
• 推荐标的：LG产业链、特斯拉产业链、大众MEB产业链的龙头企业。

【海外·余小丽】汽车行业月报

• 销量表现：12月港股汽车板块跑赢大盘，乘用车销量连续8个月增长。
• 行业趋势：2021-2022年全球汽车行业将进入恢复性增长阶段。
• 结构性机会：
  1. 新能源车在全球迎来向上周期，相关企业业绩弹性大。
  2. 智能网联化、轻量化、电动化推动产品升级，提升传统零部件价值。
  3. 豪华车市场增长，代理品牌经销商受益。

风险提示

• 宏观风险：疫情扩散与疫苗落地不确定性，经济数据冲高回落风险。
• 政策风险：国内及海外基本面改善超预期，货币政策与监管政策超预期收紧。
• 行业风险：新能源车产销不达预期，行业恢复不及预期。
• 市场风险：居民杠杆大幅收紧，影响地产发展。

活动预告

• 宝龙商业管理层交流：2021年1月19日 11:00
• 合景悠活管理层交流：2021年1月19日 13:30
• 华润万象生活管理层交流：2021年1月19日 14:45
• 华润置地管理层交流：2021年1月19日 16:00

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）。
• 股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级（无法给出明确评级）。

法律声明与免责声明

• 研究报告归属：本报告仅供兴业证券客户参考，不构成投资建议。
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