20250718-东证期货-综合晨报_美国6月零售额环比增加超预期_五大钢材品种延续小幅去库_18页_660kb

日度报告——综合晨报

报告日期： 2025-07-18
报告撰写： 王心彤（黑色金属，资深分析师）

晨报基本信息

• 由上海东证期货有限公司发布
• 内容涵盖金融要闻、商品要闻及各品种点评
• 报告体现国内商品市场情绪高涨、价格多突破高点，但需关注回调风险

一、金融部分简要分析

1. 外汇期货（美元指数）

• 市场动态： 美国6月零售额环比增长0.6%超预期，显示美国经济韧性，利多美元指数
• 投资建议： 美元指数短期维持震荡，7月美联储降息的可能性降低

2. 国债期货

• 市场动态： 前期资金面边际转松预期落空，债市上涨空间有限
• 投资建议： 债市震荡为主，建议轻仓操作

3. 股指期货

• 市场动态： 股市易涨难跌，当前为题材轮动局面多点开花，政策利多信号待释放
• 投资建议： 建议均衡配置，小心回调风险

二、黑色金属简要分析

1. 螺纹钢/热轧卷板

• 基本面： 五大品种小幅去库，螺纹钢需求弱，但季节性补充需求支撑价格
• 投资建议： 短期震荡偏强，需验证外需变化

2. 铁矿石

• 市场动态： 港口库存减少，供需趋于平稳，价格支撑增强
• 投资建议： 短期高位震荡，建议观望

3. 动力煤

• 市场动态： 温度升高拉动日耗，港口库存下降，煤价偏强运行
• 投资建议： 震荡运行，有采购需求或可把握机会

三、农产品简要分析

1. 油脂类（豆油/棕榈油/菜油）

• 市场动态： 马来西亚出口关税上调利好棕榈油市场，美国出口数据超预期继续维持豆类走强
• 投资建议： 细分品种多空博弈加大，建议观望调整

2. 玉米类（玉米/玉米淀粉）

• 市场动态： 玉米库存下降趋势少变化，淀粉需求季节性低迷，库存高位
• 投资建议： 新作空单谨慎入场，配置局限

四、有色金属简要分析

1. 碳酸锂

• 突发事件： 藏格钾肥停产整改，短期支撑价格
• 投资建议： 偏强震荡，观望或短多策略

2. 铜

• 市场动态： 全球供应增长，库存回升，但情绪走强，宏观对冲

3. 锌/镍/铅

• 动态事件与季节性供应考虑多空博弈明显
• 锌、镍： 震荡偏弱建议轻仓反弹沽空；铅震荡偏弱，谨慎操作

五、能源化工简要分析

主要品种：

• **天然气 / 天然气LNG出口快速增长
• 纸浆 / 纯碱 / PPS供需边际变化
• 苯乙烯、PVC、纯苯
• 出口政策、季节性累库、成本结构观点不一

投资建议：

• 苦乐观望或视基差变化参与套利为主
• 天然气：Nymex短期震荡

六、商品总体市场环境简评

• 市场整体情绪乐观，商品普涨
• 但现实基本面支撑弱，震荡为主，需警惕政策扰动与宏观利空
• 油脂、碳酸锂、黑色金属、期货强弱格局分化

免责声明： 本报告由上海东证期货有限公司制作，观点仅为研究员个人观点，不构成实际投资建议。