对美国大选投票结构的分析：选民画像-20210119-东北证券-12页_1014kb

美国大选选民结构分析总结

报告摘要

本报告基于2021年1月5日纽约时报发布的出口民调，分析了特朗普与拜登的支持者特征及其对未来政策走向的影响。主要结论包括：拜登在非白人群体、年轻人、低收入群体、环保支持者以及受疫情影响严重的选民中占据明显优势，而特朗普则在白人群体、老年人、高收入群体及农村地区保持较强支持。拜登的胜利更多源于对特朗普的反对，而非对自身政策的全面认可，这使得其基本盘存在不稳定性。特朗普虽在经济上获得认可，但因抗疫不力和种族议题引发的负面舆论，导致其选民基础受到冲击。

一、选民结构分析

1.1 拜登在非白人群体中全面获胜

• 白人群体中，58%投票给特朗普。
• 拜登在黑人、拉美裔及亚裔群体中获得压倒性胜利。
  • 黑人群体中，87%支持拜登。
  • 拉美裔群体中，65%支持拜登。
  • 亚洲选民中，61%支持拜登。
• 部分选民因认为司法系统缺乏公平性而支持拜登，比例达82%。

1.2 年轻人更加支持拜登

• 18-29岁选民中，拜登以60%对特朗普36%获得压倒性胜利。
• 在非首次投票人群中，拜登与特朗普支持率相近。
• 首次投票人群中，拜登以64%对32%占据明显优势。
• 年轻人支持拜登主要源于反对特朗普及社会运动（如“黑命贵”）的影响。

1.3 高学历人群偏向拜登，富豪更偏向特朗普

• 拜登在高学历人群中以55%对43%胜出，特朗普在低学历人群中以50%对48%胜出。
• 高学历白人群体中，拜登以51%胜出，反映出白人群体内部的分化。
• 家庭收入方面，富人更支持特朗普，而低收入群体更倾向拜登。
  • 家庭收入$100,000以上人群中，特朗普以54%胜出。
  • 家庭收入$50,000以下及$50,000-$99,999人群中，拜登分别以55%和57%胜出。

1.4 农村地区仍是特朗普的主要票仓但优势缩小

• 特朗普在农村地区仍保持领先，但支持率较2016年有所下降（从61%降至57%）。
• 农村选民支持率仍高于城市选民（57% vs 60%）。
• 农村地区的支持率下降可能与特朗普对华贸易战未能赢得农民支持有关。

1.5 特朗普未输在经济，主要输在抗疫

• 52%的选民认为抗疫重于经济，其中79%支持拜登。
• 48%的选民认为经济更重要，其中78%支持特朗普。
• 疫情防控不力是特朗普失败的核心原因，而经济政策仍受到认可。

1.6 拜登选民多因反对特朗普而支持

• 71%的选民投票是为了支持竞选人，24%是为了反对特朗普。
• 拜登在反对特朗普的群体中以68%的支持率胜出。
• 这表明拜登的基本盘不够稳固，更多是“反特朗普”情绪驱动。

1.7 拜登选民的综合画像

• 非白人及关注种族问题的人群：拜登在种族议题上占据明显优势。
• 年轻人：年轻选民更倾向支持拜登，尤其首次投票人群。
• 穷人：低收入选民更支持拜登，反映民主党对贫富差距的重视。
• 环保支持者：67%的选民关注环保问题，其中69%支持拜登。
• 受疫情影响的人群：疫情治理不力成为拜登胜选的重要因素。

二、选民结构对未来政策的影响

2.1 拜登抗疫的力度

• 拜登承诺将疫情防控作为首要任务，但面临疫情持续蔓延、疫苗普及缓慢的挑战。
• 美国选民对“抗疫重于经济”的支持率不高，拜登难以复制中国的经验，更可能采取欧洲式防控策略。

2.2 移民政策及环保政策将被持续推进

• 民主党在非白人群体中拥有重要支持，因此移民政策有望放宽。
• 环保和新能源政策受到拜登选民普遍支持，预计将被积极推进。

2.3 贫富差距问题亟待解决

• 拜登在低收入群体中获得高支持率，反映民主党更关注“公平”。
• 增税计划可能成为未来施政重点，以缩小贫富差距并支持社会福利改革。

三、特朗普能否卷土重来

• 核心失败原因：抗疫不力及“黑命贵”等社会运动的冲击。
• 支持者特征：特朗普的支持者更加“狂热”，但对选举结果的质疑可能影响其未来竞选。
• 当前支持率：特朗普支持率在39.8%左右，较选举前下降4个百分点。
• 潜在风险：若不能洗白“煽动叛乱”及“否定大选结果”的指控，其未来竞选可能性较低。

四、风险提示

• 美国后续财政计划可能难以顺利通过，影响政策实施效果。

五、分析师简介

• 沈新凤：东北证券首席宏观分析师，经济学博士，多次在主流媒体发表评论。
• 尤春野：东北证券宏观分析师，约翰霍普金斯大学金融学硕士，具有证券研究从业经验。

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