20230417-国联证券-博汇股份-300839.SZ-业绩兑现符合预期_芳烃油高值化推动持续成长_3页_369kb

博汇股份（300839）2022年年报和2023年一季报显示，公司业绩强劲增长，符合预期。2022年营业收入同比增长7296%，归母净利润同比增长40537%，主要由原料渠道拓宽和产能利用率提升驱动。2023年第一季度营收同比下降34.06%，但由于白油装置检修，净利润同比大增164.93%。

白油业务景气度上行，受消费复苏和供给收紧影响，公司产能利用率有所提升，并布局高值化产品如食品级白油和针焦浆料，推动持续成长。财务预测显示，2023-2025年收入预计42亿元、48亿元、59亿元（同比增长41%、14%、23%），归母净利润33亿元、49亿元、65亿元（增长率117%、49%、31%），三年复合增长率62%。估值方面，当前市盈率为121.8倍，目标价维持284元，评级“买入”。

风险包括产品价格波动、安全生产问题和项目推进不确定性。财务数据表明高盈利能力与增长潜力。