20220911-财通证券-汽车行业8月销量点评_8月车市表现同比改善_2页_241kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月中国汽车市场整体表现，重点涵盖乘用车、商用车及新能源汽车的销售情况，并结合市场库存、政策影响等因素，对未来9-10月市场走势进行了展望。整体来看，8月车市同比改善，新能源汽车保持强劲增长，自主品牌市场份额持续提升，而商用车销量同环比均实现增长，为近年来首次。

主要观点

1. 8月车市同比改善

• 乘用车：8月批售销量为212.5万辆，同比增长37%，环比下降2%；零售销量为187.1万辆，同比增长29%，环比增长3%。
• 商用车：8月批售销量为25.8万辆，同比增长4%，环比增长5%，为2022年以来首次同环比双增长。
• 1-8月累计数据：乘用车批售销量达1465.5万辆，同比增长12%；零售销量1295.0万辆，同比增长0.1%；商用车批售销量220.6万辆，同比下降36%。

2. 新能源汽车表现亮眼

• 销量：8月新能源汽车批售销量为66.6万辆，同比增长100%；1-8月累计销量达386万辆，同比增长110%。
• 渗透率：8月新能源汽车渗透率提升至27.9%（7月为24.5%），显示出市场对新能源车的接受度持续上升。
• 细分车型：纯电动汽车销量为52.2万辆，插电式混合动力汽车销量为14.4万辆。

3. 自主品牌市场份额提升

• 销量：8月自主品牌销售102.9万辆，同比增长45%。
• 市场份额：8月自主品牌市场份额为48.4%，较1-8月累计的47.8%略有上升。
• 头部企业表现：比亚迪、广汽及奇瑞等自主品牌在新能源市场表现突出，带动整体市场份额提升。

4. 库存情况分析

• 综合库存系数：8月为1.46，低于警戒线（通常为1.5），但环比上升，主要由于疫情扰动逐渐消除，生产全面恢复。
• 分品牌库存：自主品牌库存水平为1.57，合资品牌为1.53，豪华和进口品牌为1.14。

关键信息

• 政策驱动：8月乘用车销量增长较快，主要得益于汽车促销费政策的推动。
• 市场展望：预计9-10月汽车产销将维持同比增长趋势，尤其是新能源汽车和自主品牌。
• 风险提示：
  • 乘用车销量不及预期；
  • 疫情对产业链可能造成冲击；
  • 原材料价格维持高位运行。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

• 行业评级：

  • 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
  • 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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总结

8月中国汽车市场整体表现优于去年同期，新能源汽车和自主品牌成为增长主力。随着政策支持和市场恢复，预计未来几个月汽车产销仍将保持增长态势。然而，需关注潜在风险，包括销量不及预期、疫情冲击及原材料成本高位运行。投资评级为“看好”，建议投资者关注行业发展趋势及优质企业表现。