20201017-格林期货-乙二醇期货周报_需求端主导_影响能至几时__17页_1008kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了乙二醇及相关产业链的供需变化、价格走势及市场操作建议，重点围绕供给端、需求端、库存水平和成本端进行探讨，并对中长期走势做出判断。同时，报告包含对上期行情的回顾、本期分析及风险提示等内容。

主要观点

1. 短期走势：震荡偏强，谨慎看多

• 利多因素：国内装置开工率低位回升，终端需求回暖，向上游传导，对价格形成支撑。
• 利空因素：库存水平高企，新增产能释放，供给压力较大；季节性因素可能导致需求逐步走弱。
• 操作建议：短期内价格震荡偏强，但不宜过分追涨，应谨慎看多；中长期则偏空对待。

2. 供需分析

• 供给端：国内乙二醇装置开工率处于年内偏低水平，但新装置陆续投产，未来供给将逐步增加。
• 需求端：聚酯开工率维持在较高水平（87.70%），产销火爆，库存下降明显，表明下游需求强劲。
• 库存水平：港口库存仍居高位，短期内难以去化，对价格形成压力。

3. 成本端影响

• 原油价格波动较大，影响乙二醇成本端，需密切关注主产油国政策、国际疫情及宏观环境变化。

关键信息

2.1 行情预判

• 乙二醇价格近期震荡偏强，主要受终端需求回暖影响。
• 新装置投产可能对中长期供给形成压力，需警惕市场回调风险。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 国内供给相对低位：截至10月16日，国内乙二醇综合开工率为55.75%，非煤制开工负荷为62.84%，煤制开工负荷为42.72%，整体处于低位。
• 聚酯产销火爆：聚酯开工率维持在87.70%，库存天数大幅下降，显示下游需求强劲。
• 服装零售需求回暖：织机开工率大幅提升，终端订单回流，推动产业链价格上涨。

利空因素

• 港口库存高企：截至10月15日，华东港口库存为128.1万吨，环比增加，压力较大。
• 新装置投产：2020年我国乙二醇装置仍有大量待投产产能，预计将在未来几个月内逐步释放，增加市场供给压力。

2.3 装置投产计划

• 煤制装置：包括山西沃能、新疆天业、湖北三宁等，部分已投产或即将投产，未来将对市场供给产生显著影响。
• 油制装置：如浙江石化、恒力石化、中化泉州等，已投产部分对市场也有一定支撑作用。

风险提示

• 新装置投放：新增产能可能加剧市场供给压力。
• 国际疫情：可能影响全球供应链及下游需求。
• 原油价格波动：作为主要成本端，油价变化对乙二醇价格有直接影响。
• 下游及终端需求变化：需求是否持续回暖存在不确定性。
• 宏观政策：政策调整可能对市场情绪和价格走势产生影响。

免责声明

• 报告数据来源于公开资料，分析基于研究员职业理解，力求客观公正。
• 本报告不构成任何投资建议，也不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断，承担相应投资风险。

结论

综上所述，乙二醇短期在下游需求回暖带动下价格震荡偏强，但中长期供给压力较大，叠加季节性因素，预计价格将偏空运行。投资者需关注新装置投产进度、原油价格波动及国际疫情等风险因素，谨慎操作。