20251111-紫金天风-_专题_转折点_谁在主导乙二醇二十年牛熊转化_10页_7mb

乙二醇的二十年牛熊转化分析显示，牛市周期主要由产业高速发展、产能供需错配、危机后宽松货币政策、产业政策驱动，并结合历史价格波动和产能演变。研究总结了以下关键点：

• 牛市背景：包括产业高速增长（如2007年WTO加入和2016-2018年“棚改货币化”政策）、危机后低价与宽松政策（如2009-2010年和2020年疫情后）、产业政策（如2021年“双碳”政策导致成本上升）。

• 历史回顾：乙二醇价格波动大、重心下移，特定周期如2003-2007年高需求高速增长、2011-2015年产能扩张导致熊市、2016-2018年供给侧改革推动牛市。

• 未来展望：乙二醇价格处历史低位，26-28年仍有大规模产能释放，但全球利率下行、需求韧性政策支持可能支撑价格。需关注碳政策对煤炭成本的影响。

总体而言，牛熊转化受产业周期、宏观政策和货币环境主导，26-28年供需相对宽松，但潜在上涨因外部因素。