20260727-国投期货-能源日报_2页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2026年7月27日发布的操作评级分析，涵盖原油、沥青、燃料油及低硫燃料油等能源品种的市场走势及影响因素。主要分析内容包括近期价格波动、供需变化、地缘政治风险及市场操作建议。

品种分析

原油

• 价格走势：今日原油大幅回调，Brent主力合约最大回撤9美元/桶，SC主力合约收盘跌8.6%至542元/桶。
• 市场背景：油价已运行至5月以来的绝对高位，地缘溢价面临快速回吐风险。
• 影响因素：美伊军事对抗暂时降温，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡问题展开会谈，伊朗停止报复性攻击。
• 库存状况：全球原油及成品油库存显著低于正常水平，市场缓冲能力减弱。
• 操作建议：建议密切关注美伊局势及霍尔木兹海峡通航状况，合理控制仓位，防范波动风险。

沥青

• 价格走势：今日沥青跌幅相对克制，跟随原油下行但跌幅较小。
• 供需情况：8月炼厂排产同比降幅达32%，但环比有所回升。
• 需求表现：道路建设、防水卷材及焦化需求分化，总体需求偏弱。
• 库存状态：行业库存仍处于历史低位，库存偏紧赋予价格较强弹性。
• 操作建议：前期BU多单可考虑获利了结，沥青具备较强抗跌性。

燃料油 & 低硫燃料油

• 价格走势：跟随原油大幅走低，受地缘局势影响显著。
• 供应影响：
  • 霍尔木兹海峡通行量尚未回升，油轮爆炸事件进一步加剧供应紧张。
  • 中东燃料油外运受限，扫雷等安全确认仍需时间。
  • 俄罗斯虽增产，但炼厂与港口持续遭袭制约实际发运。
• 需求影响：
  • 发电旺季需求仍在释放。
  • 海外柴油裂解利润高企，分流调油组分。
  • 科威特供应因海峡受阻难以恢复，红海局势阻碍传统出口线路。
• 操作建议：高低硫燃料油均受地缘因素支撑，但高波动特征延续，需持续关注海峡通航进展。

市场趋势判断

• 原油：当前趋势为“★☆☆”，即偏多/空，趋势驱动明显但操作性较弱。
• 沥青：趋势为“★☆☆”，具备一定抗跌性，但市场操作性不强。
• 燃料油 & 低硫燃料油：趋势为“★☆☆”，受地缘因素影响较大，波动性强，操作性较差。

关键信息

• 地缘政治风险：美伊局势缓和，但霍尔木兹海峡仍存在潜在风险，油轮爆炸事件加剧市场担忧。
• 库存状况：原油及成品油库存处于历史低位，市场缓冲能力有限，一旦供应中断，油价可能快速上涨。
• 供需格局：炼厂排产同比减少，但环比回升；需求端分化，整体偏弱。
• 操作建议：建议投资者保持谨慎，关注地缘动态及库存变化，合理控制仓位，避免过度暴露于高波动市场。

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