> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-07-27 原油早报总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月27日发布的原油早报，涵盖当日市场动态、基本面数据、持仓信息及未来预期。报告指出，尽管美伊冲突有所缓和，但中东局势仍存在不确定性，影响原油价格波动。同时，API和EIA库存数据偏空，而主力持仓偏多，整体市场呈现谨慎操作态势。 --- ## 主要观点 ### 1. 地缘政治风险 - **美伊冲突缓和**：美国暂停对伊朗的空袭，伊朗也表示暂停报复，但和谈尚未有明确结果，地缘局势仍存不确定性。 - **沙特与胡塞武装冲突升级**：胡塞武装袭击沙特能源设施，沙特联军恢复空袭，双方紧张关系再度升温，可能影响红海航运及全球能源供应。 - **霍尔木兹海峡通航受限**：船舶通过霍尔木兹海峡数量维持在每日三艘，中东原油外运水平较低，供应端对油价形成支撑。 ### 2. 基本面与基差 - **原油现货价格**：阿曼原油现货价为90.73元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为76.22美元/桶，基差为-6.2元/桶，显示现货贴水期货。 - **市场情绪**：地缘担忧情绪部分缓解，但冲突仍可能引发油价波动。 ### 3. 库存数据 - **API库存**：截至7月17日当周，API原油库存增加260.3万桶，超出预期，偏空。 - **EIA库存**：EIA库存增加201万桶，同样超出预期，偏空。 - **库欣库存**：库欣地区库存减少67.4万桶，前值为增加43万桶，库存波动较大。 - **上海原油库存**：截至7月23日，上海原油库存为296.1万桶，保持不变。 ### 4. 盘面分析 - **价格走势**：原油价格在20日均线上方，偏多。 - **主力持仓**：WTI和布伦特原油主力持仓多单增加，偏多。 ### 5. 市场预期 - **短期波动**：油价波动较大，需继续关注地缘局势变化。 - **中长期策略**：等待局势缓和后再入场做反转操作。 - **操作建议**：SC2609合约预计在538-550区间运行，建议长线多单轻仓持有。 --- ## 关键信息 ### 每日结算价（单位：美元/桶） | 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 | |-------------------|--------|--------|--------|----------| | 布伦特原油 | 94.26 | 91.68 | -2.58 | -2.74% | | WTI原油 | 92.19 | 89.31 | -2.88 | -3.12% | | SC原油 | 563.9 | 592.8 | +28.90 | +5.13% | | 阿曼原油 | 91.14 | 81.17 | -9.97 | -10.94% | ### 库存走势（单位：万桶） #### API库存走势 - **5月1日**：48079.39，-814.1 - **5月8日**：47860.59，-218.8 - **5月15日**：46949.59，-911 - **5月22日**：46667.69，-281.9 - **5月29日**：45991.99，-675.7 - **6月5日**：45080.09，-911.9 - **6月12日**：44247.09，-833 - **6月19日**：44170.59，-76.5 - **6月26日**：43563.39，-607.2 - **7月3日**：43523.49，-39.9 - **7月10日**：43467.09，-56.4 - **7月17日**：43736.39，+269.3 #### EIA库存走势 - **5月15日**：44501.3，-786.3 - **5月22日**：44168.6，-332.7 - **5月29日**：43371.2，-797.4 - **6月5日**：42648.5，-722.7 - **6月12日**：41822.2，-826.3 - **6月19日**：41213.4，-608.8 - **6月26日**：40835.9，-377.5 - **7月3日**：41135.7，+299.8 - **7月10日**：40966.5，-169.2 - **7月17日**：41167.5，+201 --- ## 多空因素分析 ### � 利多因素 - **霍尔木兹海峡通航几近停滞**：中东原油外运受限，供应端对油价形成支撑。 ### 利空因素 - **OPEC+按计划增产**：OPEC+成员国按计划增加产量，可能对油价形成压力。 - **美伊冲突缓和迹象**：美伊暂停互相袭击，地缘风险部分缓解，市场情绪趋于平稳。 --- ## 风险提示 - **海峡通航有保证**：若霍尔木兹海峡通航恢复，可能对油价形成利空。 - **地缘局势变化**：中东局势仍存在不确定性，需密切关注美伊及沙特与胡塞武装的互动。 --- ## 持仓数据 ### WTI原油基金净多持仓（单位：手） | 时间 | 净多持仓 | 增减 | |--------------|----------|--------| | 5月19日 | 172580 | +2703 | | 5月26日 | 160998 | -11582 | | 5月30日 | 155874 | -5124 | | 6月9日 | 130301 | -25573 | | 6月16日 | 124483 | -5818 | | 6月23日 | 114633 | -9850 | | 6月30日 | 110531 | -4102 | | 7月7日 | 75749 | -34782 | | 7月14日 | 62683 | -13066 | | 7月21日 | 81689 | +19006 | ### 布伦特原油基金净多持仓（单位：手） | 时间 | 净多持仓 | 增减 | |--------------|----------|--------| | 5月19日 | 335288 | -10517 | | 5月26日 | 278720 | -56568 | | 5月30日 | 252500 | -26220 | | 6月9日 | 208891 | -43609 | | 6月16日 | 114128 | -94763 | | 6月23日 | 90338 | -23790 | | 6月30日 | 55634 | -34704 | | 7月7日 | 55087 | -547 | | 7月14日 | 169839 | +114752| | 7月21日 | 192031 | +22192 | --- ## 操作建议 - **SC2609合约**：预计在538-550区间运行，建议长线多单轻仓持有。 - **市场策略**：短期需关注地缘政治变化，中长期等待局势缓和后再考虑反转操作。 - **风险控制**：市场波动较大，建议谨慎操作，关注关键消息面变化。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及研究分析，大越期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性承担任何责任。投资者应独立判断，谨慎操作。