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报告摘要
2026-07-27 原油早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月27日发布的原油早报，涵盖当日市场动态、基本面数据、持仓信息及未来预期。报告指出，尽管美伊冲突有所缓和，但中东局势仍存在不确定性，影响原油价格波动。同时，API和EIA库存数据偏空，而主力持仓偏多，整体市场呈现谨慎操作态势。
主要观点
1. 地缘政治风险
- 美伊冲突缓和：美国暂停对伊朗的空袭，伊朗也表示暂停报复，但和谈尚未有明确结果，地缘局势仍存不确定性。
- 沙特与胡塞武装冲突升级：胡塞武装袭击沙特能源设施，沙特联军恢复空袭，双方紧张关系再度升温，可能影响红海航运及全球能源供应。
- 霍尔木兹海峡通航受限：船舶通过霍尔木兹海峡数量维持在每日三艘，中东原油外运水平较低，供应端对油价形成支撑。
2. 基本面与基差
- 原油现货价格：阿曼原油现货价为90.73元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为76.22美元/桶，基差为-6.2元/桶，显示现货贴水期货。
- 市场情绪：地缘担忧情绪部分缓解，但冲突仍可能引发油价波动。
3. 库存数据
- API库存：截至7月17日当周，API原油库存增加260.3万桶，超出预期，偏空。
- EIA库存：EIA库存增加201万桶，同样超出预期，偏空。
- 库欣库存：库欣地区库存减少67.4万桶，前值为增加43万桶，库存波动较大。
- 上海原油库存：截至7月23日，上海原油库存为296.1万桶，保持不变。
4. 盘面分析
- 价格走势：原油价格在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：WTI和布伦特原油主力持仓多单增加，偏多。
5. 市场预期
- 短期波动：油价波动较大，需继续关注地缘局势变化。
- 中长期策略：等待局势缓和后再入场做反转操作。
- 操作建议：SC2609合约预计在538-550区间运行，建议长线多单轻仓持有。
关键信息
每日结算价（单位：美元/桶）
| 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 布伦特原油 | 94.26 | 91.68 | -2.58 | -2.74% |
| WTI原油 | 92.19 | 89.31 | -2.88 | -3.12% |
| SC原油 | 563.9 | 592.8 | +28.90 | +5.13% |
| 阿曼原油 | 91.14 | 81.17 | -9.97 | -10.94% |
库存走势（单位：万桶）
API库存走势
- 5月1日：48079.39，-814.1
- 5月8日：47860.59，-218.8
- 5月15日：46949.59，-911
- 5月22日：46667.69，-281.9
- 5月29日：45991.99，-675.7
- 6月5日：45080.09，-911.9
- 6月12日：44247.09，-833
- 6月19日：44170.59，-76.5
- 6月26日：43563.39，-607.2
- 7月3日：43523.49，-39.9
- 7月10日：43467.09，-56.4
- 7月17日：43736.39，+269.3
EIA库存走势
- 5月15日：44501.3，-786.3
- 5月22日：44168.6，-332.7
- 5月29日：43371.2，-797.4
- 6月5日：42648.5，-722.7
- 6月12日：41822.2，-826.3
- 6月19日：41213.4，-608.8
- 6月26日：40835.9，-377.5
- 7月3日：41135.7，+299.8
- 7月10日：40966.5，-169.2
- 7月17日：41167.5，+201
多空因素分析
� 利多因素
- 霍尔木兹海峡通航几近停滞：中东原油外运受限，供应端对油价形成支撑。
利空因素
- OPEC+按计划增产：OPEC+成员国按计划增加产量，可能对油价形成压力。
- 美伊冲突缓和迹象：美伊暂停互相袭击，地缘风险部分缓解，市场情绪趋于平稳。
风险提示
- 海峡通航有保证：若霍尔木兹海峡通航恢复，可能对油价形成利空。
- 地缘局势变化：中东局势仍存在不确定性，需密切关注美伊及沙特与胡塞武装的互动。
持仓数据
WTI原油基金净多持仓（单位：手）
| 时间 | 净多持仓 | 增减 |
|---|---|---|
| 5月19日 | 172580 | +2703 |
| 5月26日 | 160998 | -11582 |
| 5月30日 | 155874 | -5124 |
| 6月9日 | 130301 | -25573 |
| 6月16日 | 124483 | -5818 |
| 6月23日 | 114633 | -9850 |
| 6月30日 | 110531 | -4102 |
| 7月7日 | 75749 | -34782 |
| 7月14日 | 62683 | -13066 |
| 7月21日 | 81689 | +19006 |
布伦特原油基金净多持仓（单位：手）
| 时间 | 净多持仓 | 增减 |
|---|---|---|
| 5月19日 | 335288 | -10517 |
| 5月26日 | 278720 | -56568 |
| 5月30日 | 252500 | -26220 |
| 6月9日 | 208891 | -43609 |
| 6月16日 | 114128 | -94763 |
| 6月23日 | 90338 | -23790 |
| 6月30日 | 55634 | -34704 |
| 7月7日 | 55087 | -547 |
| 7月14日 | 169839 | +114752 |
| 7月21日 | 192031 | +22192 |
操作建议
- SC2609合约：预计在538-550区间运行，建议长线多单轻仓持有。
- 市场策略：短期需关注地缘政治变化，中长期等待局势缓和后再考虑反转操作。
- 风险控制：市场波动较大，建议谨慎操作，关注关键消息面变化。
免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及研究分析，大越期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性承担任何责任。投资者应独立判断，谨慎操作。
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