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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列（2026.7.27）

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一、核心内容概览

本报告对能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场情况进行分析，涵盖价格走势、基本面变化、宏观因素及风险提示等内容，为投资者提供全面的市场洞察。

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二、主要观点与关键信息

1. 能源板块

【原油】

• 逻辑：局势降温，油价回落，关注供应端驱动。
• 基本面：
  • 中东局势紧张，霍尔木兹海峡与曼德海峡通航风险加剧。
  • 俄乌冲突及哈萨克斯坦石油出口受阻，全球库存下降，支撑油价。
• 宏观：大宗商品市场整体疲软，美伊冲突影响市场情绪。
• 风险提示：美伊谈判、黑海供应受阻、曼德海峡通航情况、霍尔木兹海峡动态。

【LPG】

• 逻辑：地缘局势升级，价格持续走强。
• 基本面：
  • 胡塞武装威胁曼德海峡，亚洲采购需求强劲，推动LPG价格上涨。
• 展望：地缘政治仍是定价核心逻辑，若冲突缓和，油价下跌可能影响LPG走势。
• 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。

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2. 芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：美伊冲突持续，聚酯及下游开工偏弱。
• 基本面：
  • PTA现货价格维持低位波动，市场商谈氛围一般。
  • 聚酯负荷为82.1%，下游如加弹、织造、印染等负荷下降。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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3. 煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：地缘情绪主导，价格波动较大。
• 基本面：
  • 上周五MA2609小涨0.84%，港口库存略有上升。
  • 部分沿海烯烃停车影响需求，内地价格跟涨趋缓。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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4. 盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：厂家减产未放量，现货维持低位波动。
• 基本面：
  • 高库存难以去化，低成本厂家维持高开工。
  • 玻璃端减产压力大，纯碱需求预计稳中略降。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：行业持续减产，库存边际去化。
• 基本面：
  • 玻璃日熔量降至14.28万吨，库存仍维持高位。
  • 需求端疲软，但成本上升可能形成支撑。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：现货驱动弱，成本支撑但向上驱动不足。
• 基本面：
  • 烧碱价格处于低位，氯碱综合利润亏损。
  • 下游氧化铝仍有大投产预期，但需求增长有限。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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5. 有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：美债收益率攀升，金价回落。
• 基本面：
  • 欧央行维持利率不变，释放下月加息预期。
  • 美国劳动力市场稳定，美元走强抑制金价。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡整理，波动受黄金及市场情绪影响。
• 基本面：
  • 美国通胀数据降温，但中东冲突升温，通胀预期回升。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡整理，受宏观扰动影响。
• 基本面：
  • 自由港半年报显示利润高于预期，但宏观压力限制涨幅。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：宏观缓和，库存支撑价格。
• 基本面：
  • 电解铝产能小幅增加，但受产能天花板限制。
  • 下游开工不佳，但出口量亮眼，全球库存偏低支撑价格。
• 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。

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三、附录数据监测

1. 宏观数据

• 标普500指数：微涨0.05%。
• 纳斯达克指数：下跌0.64%。
• 美元指数：微涨0.02%。
• 人民币兑美元汇率：微涨0.03%。
• COMEX黄金：上涨0.52%。
• 金油比：上涨4.58%。

2. 原油价格

• Brent连一：下跌3.88%至96.78美元/桶。
• WTI连一：下跌3.12%至89.31美元/桶。
• Dubai连一：下跌0.92%至112.86美元/桶。
• SC连一：上涨1.27%至588.20元/桶。
• TTF天然气连一：上涨1.80%至63.40美元/mmBtu。

3. LPG关键数据

• FEI-C3 M1：下跌4.62%至748.4美元/吨。
• CP-C3 M1：下跌3.23%至617.26美元/吨。
• BLPG1（中东-日本）：上涨0.55%至242.66美元/吨。
• BLPG3（美国-日本）：上涨0.97%至295.00美元/吨。

4. 聚酯产业链数据

• PTA现货价格：上涨0.2%至6105元/吨。
• TA609：下跌1.4%至5860元/吨。
• 聚酯负荷：82.1%，略有下降。
• 下游产品：如短纤、POY、DTY等利润波动，部分产品价格回升。

5. 甲醇数据

• 现货价格：江苏地区价格下跌0.4%，内蒙+550上涨0.4%。
• MA2609：小涨0.0%，基差为-15元/吨。
• 外盘价格：CFR中国上涨1.2%，进口利润为-2元/吨。

6. 玻璃与纯碱数据

• 纯碱现货价格：维持低位，主要厂家开工率未降。
• 玻璃现货价格：沙河玻璃价格为967元/吨，日熔量下降。
• 纯碱与玻璃库存：均维持高位，去库缓慢。

7. 烧碱数据

• 烧碱价格：32%液碱价格稳定，50%液碱价格稳定。
• 氯碱利润：持续亏损，下游需求疲软。
• 烧碱期货：SH01、SH05价格略有下跌。

8. 铜数据

• LME3月官价：下跌0.98%至13739美元/吨。
• LME库存：下降1.65%，期货库存下降4.16%。
• 进口盈亏：大幅亏损，进口溢价稳定。

9. 黄金数据

• 期货上海：下跌1.99%至881.18元/克。
• 现货上海：下跌0.27%至895.85元/克。
• COMEX库存：下降3.62%。

10. 白银数据

• 期货上海：下跌3.15%至14154元/千克。
• 现货上海：微涨0.14%至14494元/千克。
• COMEX库存：下降3.62%。

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四、总结

整体来看，市场受地缘政治、宏观情绪及供需关系影响较大。原油及LPG价格受中东局势影响，呈现波动；PTA及聚酯产业链受成本支撑与需求疲软影响，价格维持低位；纯碱与玻璃库存高企，缺乏明显反弹驱动；黄金受美元走强压制，白银及铜震荡整理。投资者需密切关注地缘政治动向、宏观经济变化及库存去化节奏。