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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2021年11月10日）

核心内容概览

本报告总结了2021年11月10日申银万国期货研究所对当日主要期货品种的收盘分析，涵盖金融、能源化工、黑色金属、有色金属及农产品五大板块。分析内容聚焦于市场供需变化、价格走势、政策影响及投资策略建议，为投资者提供短期与中长期操作参考。

一、主要观点

1. 生猪

价格走势：生猪期货继续小幅波动，国内生猪均价上涨至16.99元/公斤。
基本面：三季度猪价下跌至盈亏线，均重和屠宰情况改善。
操作建议：短期投资者可逢回调买入01合约并在反弹后止盈；长期投资者可等待市场情绪最悲观时入场做多。

2. 纸浆

价格走势：纸浆期货今日大幅下跌。
供应与需求：供应面持稳，但外盘报价继续下跌，市场情绪不佳。
需求端：下游提价意愿明显，纸企利润有所修复，但成品纸库存高位，利好支撑不足。
操作建议：预计浆价继续承压运行，短期需关注需求变化。

二、金融期货

1. 股指

走势：A股早盘跳水，午后回升，但全天仍下跌。
资金面：北向资金净流出118.10亿元，融资余额增加。
操作建议：短线观望，中长线逢低做多。

2. 国债

走势：冲高回落，10年期国债收益率上行1.5bp至2.91%。
政策影响：央行推出碳减排支持工具，但市场对债券收益率下行空间有限。
操作建议：关注金融数据，警惕高位回落风险。

三、能源化工

1. 原油

走势：SC上涨2.22%。
基本面：全球石油需求连续五个季度超过产量，短期油价维持高位。
操作建议：关注供需变化与政策调控。

2. 甲醇

走势：下跌4.27%。
基本面：国内开工负荷下降，沿海库存减少。
操作建议：短期震荡，关注进口到港情况。

3. 沥青

走势：BU2112逆势上涨3%，但预计下探至2850元/吨。
操作建议：逢低做多，关注政策与通胀影响。

4. 橡胶

走势：小幅反弹。
基本面：原料价格坚挺，但需求疲软，期货仓单增加。
操作建议：维持区间运行，关注需求变化。

5. 聚烯烃（LL、PP）

走势：延续宽幅整理。
基本面：现货降价，成交回落，供需尚未明显改善。
操作建议：短期震荡，关注供需进一步消化。

6. PTA、MEG

走势：PTA大幅反弹，MEG震荡回升。
基本面：PTA产能运行率上升，乙二醇库存增加。
操作建议：关注原料端及聚酯检修消息。

四、黑色金属

1. 钢材

走势：价格中枢下移，螺纹钢下跌1.19%。
基本面：钢厂成本支撑坍塌，终端需求走弱，铁水产量难言见底。
操作建议：关注煤炭价格与逆周期调控政策。

2. 铁矿

走势：价格大跌4.62%。
基本面：地产需求回落，港口库存增加，供应宽松。
操作建议：预计价格偏弱运行，关注需求变化。

3. 煤焦

走势：焦炭和焦煤价格均下跌。
基本面：焦炭提降落地，焦煤供应增加。
操作建议：盘面价格偏弱，关注政策调控与需求变化。

4. 动力煤

走势：日内偏强震荡，港口价格维持在1080元/吨。
基本面：保供增产推进，库存增加，电厂补库持续。
操作建议：关注冬季电厂日耗及矿区产能释放。

5. 锰硅、硅铁

走势：均下跌。
基本面：产量回升，成本支撑松动，需求受限。
操作建议：短期市价偏弱，关注成本变化与限产影响。

五、有色金属

1. 贵金属

走势：黄金微涨，白银微涨。
基本面：美联储缩债预期落地，金银短期反弹。
操作建议：关注通胀与货币政策节奏。

2. 铜

走势：震荡偏弱。
基本面：受中国需求担忧影响，但现货高升水与低库存支撑。
操作建议：关注矿山生产、下游开工情况及库存变化。

3. 锌

走势：上涨1.06%。
基本面：冶炼产量下降，电力供应紧张缓解。
操作建议：短期企稳，关注下游开工与库存变化。

4. 铝

走势：震荡回升。
基本面：社会库存减少，国储抛铝导致供应过剩预期。
操作建议：逢低买入。

5. 镍

走势：小幅回升。
基本面：印尼政策限制出口，镍铁进口不确定性。
操作建议：震荡运行，短期可尝试逢高做空。

6. 不锈钢

走势：上涨。
基本面：限产导致供应减少，短期偏强。
操作建议：观望或逢低买入。

7. 铅

走势：沪铅下跌，伦铅震荡。
基本面：电解铅产量环比下降，再生铅利润修复。
操作建议：供应恢复背景下，建议轻仓试空。

8. 锡

走势：沪锡偏弱，伦锡震荡。
基本面：供应宽松预期，库存低位。
操作建议：高位震荡，关注后续出口状况。

六、农产品

1. 棉花

走势：窄幅震荡。
基本面：新棉成本支撑较强，但成品累库限制上涨空间。
操作建议：建议空头回调后平仓，多头等待回调后入场。

2. 白糖

走势：震荡回升。
基本面：国内新榨季产量预期低于上榨季，出口好转支撑价格。
操作建议：SR01合约可逢回调买入，套利交易可考虑买SR01空SR05。

3. 苹果

走势：尾盘上涨。
基本面：入库后期，次果价格低刺激走货。
操作建议：空头回调后平仓，多头等待回调后入场。

4. 油脂

走势：整体反弹。
基本面：MPOB报告略偏空，但出口增加提振棕榈油。
操作建议：关注后续出口及国内库存变化。

5. 粮食类（豆一、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、玉米淀粉、鸡蛋）

走势：部分品种上涨，部分下跌，整体震荡。
基本面：豆类市场受USDA报告影响，国内需求及库存变化影响价格。
操作建议：关注供需变化与政策动向。

七、当日主要品种涨跌情况

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	4811	-32.8	-0.68	71453	71612
上证50期货	3169	-20	-0.63	38971	44531
中证500期货	7055.6	-21	-0.3	52657	66976
5年期国债	101.125	-0.01	-0.01	24621	64381
10年期国债	100.065	-0.03	-0.03	61799	128070
黄金	377.46	+0.6	+0.16	101229	88276
白银	5005	+6	+0.12	479293	309240
铜	70330	-190	-0.27	108019	151805
铝	18895	-150	-0.79	317051	194232
锌	23330	+245	+1.06	156834	75078
铅	15570	-50	-0.32	56389	51731
镍	143050	-1490	-1.03	230492	111322
锡	275690	+50	+0.02	74256	36993
螺纹钢	4246	-51	-1.19	3963513	1189585
铁矿石	536.5	-26	-4.62	869465	478586
焦炭	2920	-101	-3.34	31202	27549
焦煤	2240.5	-74	-3.2	34660	35460
动力煤	883.8	-18.4	-2.04	15166	21974
热轧卷板	4463	-77	-1.7	1200437	519684
锰硅	8588	-190	-2.16	112340	78238
硅铁	9010	-516	-5.42	191655	89742
橡胶	14080	+110	+0.79	202777	150559
原油	538	+11.7	+2.22	90879	28683
塑料	8919	+3	+0.03	697861	266097
甲醇	2689	-120	-4.27	2884991	1232338
PTA	5178	+86	+1.69	1535983	1003575
PVC	8853	+231	+2.68	1551985	316438
沥青	3032	+94	+3.2	352515	179260
聚丙烯	8584	-63	-0.73	1070060	288882
玻璃	1611	-99	-5.79	525383	232059
豆一	6478	+161	+2.55	203498	137587
豆粕	3123	+46	+1.49	701487	983753
豆油	9390	+172	+1.87	775694	381237
棕榈油	9266	+222	+2.45	797502	339438
菜粕	2628	+68	+2.66	872522	296813
菜油	12396	+248	+2.04	435438	205229
玉米	2727	+19	+0.7	473121	790172
玉米淀粉	3275	+34	+1.05	135127	132615
鸡蛋	4507	+18	+0.4	174593	120571
棉花	21600	+120	+0.56	251405	432535