20260621-中泰期货-碳酸锂周度报告_供给端扰动反复_锂价大幅回落_57页_2mb

碳酸锂周度报告总结 2026年6月21日

核心内容概览

本报告分析了碳酸锂在2026年6月21日的市场表现及供需状况，指出当前碳酸锂价格大幅回落，市场情绪受到供给端扰动和预期变化的影响，但基本面仍保持相对稳定。报告涵盖碳酸锂的供给、需求、库存及估值等多方面内容，并提供了相关产业链价格走势和利润变化。

主要观点

1. 供给端分析

• 总产量：2026年6月碳酸锂总产量为26,399吨，环比下降0.11%。
• 辉石端：产量为15,418吨，环比下降0.17%，受到锂矿偏紧影响，边际增量有限。
• 云母端：产量为3,160吨，环比上升0.64%，保持平稳。
• 盐湖端：产量为4,600吨，环比下降0.65%，因大电改造检修导致产量边际下降。
• 回收端：产量为3,221吨，环比上升0.22%，受到高价刺激，产量保持增加趋势。
• 进口：6月进口量为7,000吨，环比下降3.45%，预计6月进口量将明显下降。

2. 需求端分析

• 总需求：6月真实总需求为153,504吨，环比上升2.5%。
• 磷酸铁锂：周度产量为117,470吨，环比上升0.40%，保持增长趋势。
• 三元材料：周度产量为20,249吨，环比下降0.34%。
• 周度表需：为34,897吨，环比下降0.08%。
• 下游库存：可用天数为9.4天，环比上升0.23%，但年中财报节点抑制了大规模采购。

3. 库存结构

• 总库存：为96,645吨，环比下降1.21%，整体保持去库趋势。
• 冶炼厂库存：为15,373吨，环比下降6.80%，去库幅度较大。
• 下游库存：为46,690吨，环比上升0.14%，库存去化速度放缓。
• 其他库存：为34,582吨，环比下降0.37%。
• 仓单量：为51,975吨，环比下降4.95%，库存压力有所缓解。

4. 估值分析

• 外采辉石成本：174,319元/吨，环比下降0.57%。
• 外采云母成本：155,795元/吨，环比上升1.04%。
• 外采辉石套保利润：-13,819元/吨，环比大幅下降76.94%。
• 外采云母套保利润：4,705元/吨，环比下降76.94%。
• 加工费：保持低位，限制锂盐边际增量。

关键信息

供给端扰动

• 津巴布韦锂矿开始到港，但澳矿到货减少，整体可流通货源偏紧。
• 智利5月发运碳酸锂量级明显下降，主因前期库存集中发运，逐步回归正常节奏。
• 阿根廷5月发运量环比下降13.5%，国内5月进口量创新高，6月预计下降。
• 锂矿紧缺状态将在津巴布韦锂矿集中到港后逐步缓解，但盐湖端因大电改造检修，产量受影响。

需求端表现

• 6月下游需求向好，储能端稳定生产，动力端为新车订单备货。
• 铁锂产量环比上升3%，动力端排产上升9%，车销表现向好。
• 储能端需求保持平稳，6月排产环比上升4%。
• 年中节点整体需求可能不及预期，库存去化趋势仍将持续。

库存去化

• 当前库存仍表现为去化，但幅度有限。
• 随着津巴布韦锂矿集中到港，去库幅度可能扩大，但锂矿转为锂盐后，去库或有下降趋势。

市场情绪

• 由于枧下窝锂矿复产预期变化，市场情绪反复。
• 供给端扰动增加，但基本面未发生明显变化，维持宽幅震荡趋势。

产业链价格走势

碳酸锂价格

• 周内价格偏弱运行，周尾大幅回落至16万附近。
• 电池级碳酸锂价格为190,000元/吨，工业级碳酸锂价格为195,000元/吨。
• 电池级与工业级价差为5,000元/吨。

锂矿价格

• 锂辉石精矿：价格为2,650美元/吨，环比上升。
• 锂云母：价格为6,500元/吨，环比上升。

氢氧化锂价格

• 电池级氢氧化锂价格与工业级碳酸锂价差为1,000元/吨。

正极材料价格

• 三元材料：分牌号价格有所波动。
• 磷酸铁锂：价格保持稳定，但产能增产爬坡。

动力电池电芯价格

• 方形磷酸铁锂、钴酸锂、523方形三元电芯价格有所波动。

策略与展望

市场策略

• 单边策略：宽幅震荡，等待价格企稳后的买入机会。
• 套利策略：暂无。
• 期权策略：暂无。

变量分析

• 宏观环境变化：可能对锂价产生影响。
• 供给端扰动：津巴布韦锂矿复产进度、智利港口罢工等。
• 需求表现：年中节点可能出现不及预期情况。

总结

当前碳酸锂市场受到供给端扰动影响，价格大幅回落，但基本面未发生明显变化，库存仍处于去化状态。市场情绪受枧下窝锂矿复产预期影响反复波动，需关注其复产进展及智利港口罢工对当地生产及发运的影响。需求端整体向好，但因处于相对淡季，增幅有限。预计未来随着津巴布韦锂矿集中到港，供给端边际增量将有所改善，但锂盐产量仍受限。整体来看，碳酸锂市场仍维持宽幅震荡，尚未出现趋势性行情。