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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2016年3月31日的晨报涵盖多个行业和公司，主要聚焦于金融改革、房地产市场、新能源汽车、消费金融、家电行业、钢结构住宅、磁性材料等领域。各分析师从行业趋势、政策导向、公司基本面及投资建议等方面进行分析，为投资者提供多维度的参考。

主要观点

金融改革与金控发展

• 金融改革步伐加快：宏观经济、监管环境及社会融资需求变化催生金控发展。
• 金控模式五大驱动力：天时（经济环境）、地利（监管宽松）、人和（金融服务需求多元化）、金融高回报、金融核心地位。
• 金控五步打造法：打造资源平台、云平台、资本平台、布局金融资产、优化金控平台。
• 金控五大优势：资源协同、融资便利、品牌效应、激励机制、子公司分拆。
• 推荐标的：大连友谊、浙江东方、渤海金控、中航资本、光大银行。

农林牧渔与鸡价上涨

• 鸡价全线上涨：带动行业回暖，推动商品代鸡苗成为价格弹性大赢家。
• 行业景气度有望持续：因美法疫情引种量下降，预计持续至2017年。
• 推荐标的：民和股份、益生股份、生猪板块。

家电行业

• 美的集团收购东芝家电：537亿日元收购80.1%股权，提升全球影响力与竞争力。
• 万和电气业绩增长：2015年净利润增长近20%，电商销售增长显著。
• 推荐标的：美的集团、万和电气。

建筑建材与钢结构住宅

• 钢结构住宅迎来爆发：政府推动绿色装配式建筑，预计10年内占比达30%。
• 杭萧钢构技术服务模式：技术转让与参股合作，带动市场份额扩张。
• 推荐标的：杭萧钢构。

传媒与娱乐

• 奥飞动漫传统业务平稳：新业务逐步成熟，预计2016-2017年净利润分别为6.0亿、7.2亿。
• 华策影视多元化布局：关注“SIP + X”模式落地，预计2016-2017年净利分别为6.55亿、8.16亿。
• 推荐标的：奥飞动漫、华策影视、省广股份。

房地产与迪士尼

• 上海迪士尼带动区域发展：预计带来近百亿元的消费市场，吸引投资和人口流动。
• 房地产周期分析：一线城市房价涨幅过快，需警惕泡沫风险；但房地产市场仍是重要增长点。
• 推荐标的：关注消费金融、地产产业链。

债转股与AMC

• 债转股政策即将出台：有助于企业降杠杆、银行去坏账、产业整合。
• 主题投资机会：银行股、周期行业龙头、AMC概念股。
• 推荐标的：浙江东方、海德股份、陕国投A、东兴证券。

大宗原材料

• 部分品种下跌：铝、天然橡胶、白砂糖、阴极铜等下跌，黄玉米上涨。
• 行业基本面改善：钕铁硼等磁性材料需求增长，重点在新能源汽车和服务机器人。

宏观与策略

• 美联储鸽派表态：美元下跌、黄金上涨、美股走强，A股反弹延续。
• 关注通胀与改革：中长期需关注通胀及政策改革对市场的影响。

其他重点

• 联储加息预期下降：4月不加息概率上升，6月加息概率下降。
• 长盈精密智能制造布局：受益于金属机壳需求增长，推进工业4.0。
• 杭萧钢构估值合理：预计2016-2017年EPS分别为0.35、0.53元，合理估值区间12.3-14元。

关键信息

市场数据

• 上证综指上涨2.77%，沪深300上涨2.58%，中小盘指上涨3.62%，创业板指上涨4.47%。
• 大宗原材料多数下跌，黄玉米上涨0.56%。
• 国际市场指数普遍上涨，其中道琼斯上涨1.33%，标普500上涨0.66%，纳斯达克上涨0.55%。

买方反馈

• 国内：短期市场反弹延续，关注债转股、新能源汽车、壳资源。
• 海外：A股反弹大概率延续，中长期关注通胀及周期性板块。

上调评级

• 杭萧钢构：首次覆盖，增持评级，合理估值区间12.3-14元。
• 华润万东：增持评级，合理估值区间31-32元。
• 大华股份：买入评级，合理估值区间48-44.8元。
• 其他上调标的包括：兰生股份、索芙特、永辉超市、金证股份、浙江东方、雪浪环境等。

风险提示

• 金融改革不及预期：地方国改进程缓慢。
• 房地产市场泡沫风险：一线城市房价上涨过快。
• 消费金融发展不及预期：经济下行压力。
• 债转股进展不及预期：政策落实与市场反应。
• 宏观经济波动：对多个行业产生影响。
• 海外市场风险：如光热发电、钢结构出口等。

投资建议

• 关注金控模式：政策利好推动行业发展，建议关注相关标的。
• 配置白羽鸡板块：鸡价上涨带动行业回暖，建议打包配置。
• 布局消费金融：政策支持下，消费金融板块有望爆发。
• 关注新能源汽车与机器人：推动钕铁硼需求增长。
• 关注钢结构住宅：政策推动下，行业将迎来爆发。
• 配置债转股相关标的：如AMC、银行、周期行业龙头。
• 关注电商与线上销售：如万和电气、奥飞动漫。

估值与盈利预测

• 杭萧钢构：2016-2017年EPS分别为0.35、0.53元，合理估值区间12.3-14元。
• 华润万东：2016-2017年EPS分别为0.36、0.54元，合理估值区间31-32元。
• 奥飞动漫：2016-2017年EPS分别为0.46、0.55元，合理估值区间23-25倍PE。
• 光大银行：2016年给予30-40%溢价空间，目标价4.8-5.2元。

总结

本次晨报涵盖多个行业与公司，主要观点集中在金融改革、房地产市场、新能源汽车、消费金融、家电及钢结构住宅等领域。各分析师提出不同投资建议，重点推荐金控、白羽鸡、消费金融、智能制造、新能源及环保相关标的。整体来看，市场对A股反弹预期较强，政策支持下多个行业有望迎来发展机遇，但需警惕宏观经济波动及行业政策变化带来的风险。