20160818-华泰证券-研究所晨报_31页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概述
本报告为2016年8月18日的综合产品研究晨报，涵盖宏观经济分析、行业动态、公司研究报告、买方观点及风险提示等多个部分。报告重点关注美元周期、国企改革、军工新材料、新能源、量子通信、无人机、金融及能源等行业的发展趋势与投资机会，同时提供多只股票的评级调整及投资建议。
主要观点与关键信息
一、美元周期与大国博弈
- 美元周期影响：美元周期决定全球资本流动，每次美元升值都会导致新兴市场资本外流，引发萧条周期及债务危机。
- 人民币贬值压力：2015年以来，人民币汇率受美元升值周期影响，贬值压力显著增加。央行采取了一系列措施应对，但目前尚无引导人民币一次性贬值的可行路径。
- 未来展望：预计美元兑人民币将在6.5-6.8之间波动，贬值压力不大，年内不会出现大幅贬值。
二、房地产行业
- 上海国企改革：上海在国企改革方面进展顺利，核心是发展混合所有制经济，通过集团资产整合推进。
- 重点标的：包括绿地控股、光明地产、上海临港、城投控股等已实现集团资产上市的房企，以及正在整合的上实发展、市北高新等。
- 建议关注：上海临港、华鑫股份、上实发展等公司，因其明确的整合计划和市场预期。
三、军工新材料
- 产业化加快：军工新材料中的部分产品，如特种陶瓷材料，正在实现产业化，将提升我国高端装备性能。
- 技术优势：特种陶瓷材料密度仅为高温合金的1/4~1/3，具有耐高温、抗蠕变等优势，应用于航空、航天、核电等领域。
- 国内现状：国内供应商稀缺，主要依赖厦门大学、国防科技大学等研究机构。
- 推荐公司：火炬电子，作为国内陶瓷电容龙头，积极布局新材料业务。
四、新能源与储能行业
- 行业前景：储能技术成为现代电力系统的重要组成部分，预计到2020年国内储能装机规模将达到24GW，对应千亿市场空间。
- 政策支持：国内储能行业待政策落地，尤其是补贴和细节政策，将带动行业爆发。
- 相关公司：比亚迪、圣阳股份、阳光电源、易事特、中恒电气、科华恒盛、南都电源等。
五、量子通信
- 技术优势：量子通信是目前保密属性最好的通信方式，具有绝对安全性，适用于金融、政务、军事等领域。
- 国内进展：我国在量子通信领域走在世界前列，京沪干线将建成，量子通信广域网建设逐步推进。
- 相关公司：科大国盾、安徽问天、九州量子，以及上市公司浙江东方、宁波建工、科华恒盛、神州信息、亨通光电等。
六、无人机植保
- 行业优势：无人机植保效率高、安全性好、防治效果佳、成本低，是现代农业发展的必然选择。
- 政策支持：土地流转及补贴政策助力行业发展，预计未来五年年均市场规模近百亿。
- 技术瓶颈：需解决电池载荷、作业稳定性、维修保养、行业标准等问题。
- 推荐公司：隆鑫通用、新安股份、芭田股份、大疆、汉合、极飞等。
七、金融与互联网金融
- 海立美达：公司通过“工业制造+互联网金融”双轮驱动，联动优势并表后业绩显著提升。
- 贵阳银行：作为贵州小微金融龙头，公司享受区域经济红利，发展前景广阔，首次覆盖给予“增持”评级。
- 多伦科技：驾考系统龙头，布局驾培市场及智能驾驶、车联网等领域，首次覆盖给予“买入”评级。
八、煤炭与钢铁行业
- 煤炭去产能：发改委表示去产能仅完成38%，进展不理想，主要受地方政府和企业认识不足、价格上涨等因素影响。
- 钢铁去产能：李克强总理部署专项督查，确保完成既定目标，钢铁板块整体上涨。
买方观点
国内市场
- 市场可能出现风格切换，大市值股票客户有换仓动作。
- 客户关注煤炭、氨纶等周期类公司的业绩改善，以及回调的TMT板块中前期强势品种的博弈机会。
海外市场
- 深港通开启，对市场短期影响积极，加速估值修复。
- 海外客户积极挖掘优质成长和白马蓝筹，重点关注消费、金融、军工信息化、高端装备等板块。
上调评级公司一览
| 公司代码 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 贵阳银行(601997) | 增持(首次) | 20160817 | 2016/2017/2018 EPS 1.54/1.71/1.93 元, TP 13.9~14.8元 |
| 西部建设(002302) | 买入(首次) | 20160816 | 2016/2017/2018 EPS 17.03/13.10/9.69 元, TP 12.3~14.7元 |
| 中科创达(300496) | 增持(首次) | 20160812 | 2016/2017/2018 EPS 0.34/0.68/1.02 元, TP 64.68~73.35元 |
| 多伦科技(603528) | 买入(首次) | 20160812 | 2016/2017/2018 EPS 1.76/2.28/3.10 元, TP 105.6~123.2元 |
| 晶盛机电(300316) | 增持(首次) | 20160811 | 2016/2017/2018 EPS 0.20/0.28/0.38 元, TP 13.12~14.43元 |
| 小天鹅A(000418) | 买入(增持) | 20160810 | TP 44.85~48.75元 |
| 东莞控股(000828) | 增持(首次) | 20160809 | 2016/2017/2018 EPS 0.60/0.73/0.94 元, TP 11.58~13.49元 |
| 广东榕泰(600589) | 增持(首次) | 20160805 | 2016/2017/2018 EPS 0.18/0.22/0.30 元, TP 10.64~11.35元 |
| 文化长城(300089) | 增持(首次) | 20160804 | 2016/2017/2018 EPS 0.09/0.22/0.27 元, TP 15~15.93元 |
| 光环新网(300383) | 买入(增持) | 20160804 | TP 50.18~58.09元 |
| 岭南园林(002717) | 增持(首次) | 20160803 | 2016/2017/2018 EPS 0.66/0.94/1.23 元, TP 29.5~33.5元 |
| 爱建集团(600643) | 增持(首次) | 20160802 | 2016/2017/2018 EPS 0.37/0.49/0.55 元, TP 12.87~15.03元 |
| 丰东股份(002530) | 买入(首次) | 20160801 | 2016/2017/2018 EPS 0.12/0.42/0.56 元, TP 30.4~33.6元 |
| 盈峰环境(000967) | 增持(首次) | 20160731 | TP 15.4~17.1元 |
| 英唐智控(300131) | 增持(首次) | 20160731 | 2016/2017/2018 EPS 0.17/0.18/0.22 元, TP 12.9~13.64元 |
| 天津港(600717) | 买入(首次) | 20160731 | 2016/2017/2018 EPS 0.78/0.84/0.89 元, TP 15.3~17元 |
| 新华都(002264) | 增持(首次) | 20160730 | 2016/2017/2018 EPS 0.46/0.34/0.48 元, TP 10~11元 |
| 力合股份(000532) | 增持(首次) | 20160729 | 2016/2017/2018 EPS 0.09/0.11/0.12 元, TP 22~24元 |
| 葛洲坝(600068) | 买入(首次) | 20160729 | 2016/2017/2018 EPS 0.74/0.91/1.11 元, TP 8.2~8.9元 |
| 阳光股份(000608) | 买入(首次) | 20160727 | 2016/2017/2018 EPS -0.05/0.03/0.09 元, TP 7.83~8.76元 |
| 通达股份(002560) | 买入(首次) | 20160726 | 2016/2017/2018 EPS 0.21/0.25/0.36 元, TP 15.4~16.5元 |
| 中国软件(600536) | 增持(首次) | 20160726 | 2016/2017/2018 EPS 0.16/0.20/0.28 元, TP 34.3~38.4元 |
| 浙江美大(002677) | 增持(首次) | 20160724 | 2016/2017/2018 EPS 0.29/0.36/0.46 元, TP 11.6~13.05元 |
| 华鹏飞(300350) | 增持(首次) | 20160721 | 2016/2017/2018 EPS 0.46/0.54/0.61 元, TP 36.8~39.1元 |
| 光环新网(300383) | 增持(首次) | 20160719 | 2016/2017/2018 EPS 0.53/0.93/1.20 元, TP 40.8~45.6元 |
深度研究报告
1. 轻工制造
- 实木家具主要依赖进口木材，但国内也有大量可用木材资源。
- 表面处理技术包括油性漆、水性漆、木蜡油，其中水性漆和木蜡油更环保。
- 实现大规模定制需克服原材料、产品、供应链信息化等瓶颈。
2. 通用机械Ⅱ/机械设备
- 军工新材料产业化加快，特种陶瓷材料具备高密度、高强度、高耐磨等特性，适用于多个高端领域。
- 国内供应商稀缺，主要依赖厦门大学和国防科技大学。
- 火炬电子作为陶瓷电容龙头，积极布局新材料业务。
3. 房地产
- 上海国企改革进展顺利，主要通过集团资产整合推进。
- 部分房企已完成资产上市，部分正在进行整合，部分存在整合预期。
- 推荐关注上海临港、华鑫股份、上实发展等。
4. 新能源Ⅱ/电力设备Ⅱ
- 储能技术在电力系统中地位提升，预计到2020年国内储能装机规模达24GW，对应千亿市场空间。
- 海外政策完善，国内待政策落地。
- 推荐关注比亚迪、圣阳股份、阳光电源、易事特、中恒电气、科华恒盛、南都电源等。
5. 通信设备制造Ⅱ/通信
- 量子通信商业化走在世界前列，京沪干线即将建成，量子通信市场空间有望达千亿。
- 量子通信安全性由量子力学基本定理保证，诱骗态和纠缠态两种加密方式已商用。
- 推荐关注科大国盾、安徽问天、九州量子，以及上市公司浙江东方、宁波建工、科华恒盛、神州信息、亨通光电等。
6. 通用机械Ⅱ/机械设备
- 无人机植保效率高、安全性好、防治效果佳、成本低，是现代农业发展的必然选择。
- 政策支持与补贴推动行业发展，预计未来五年年均市场规模近百亿。
- 推荐关注隆鑫通用、新安股份、芭田股份、大疆、汉合、极飞、极翼等。
7. 集成电路Ⅱ/电子元器件
- 3D NAND FLASH 技术趋势明显，未来将全面替代2D NAND。
- 三星、东芝等企业已开始量产，国内企业如武汉新芯预计2018年量产。
- 推荐关注紫光国芯、武汉新芯、长电科技、华天科技、七星电子、上海新阳等。
8. 煤炭开采Ⅱ/采掘
- 去产能仅完成38%，进展不理想，受思想认识不足、价格上涨等因素影响。
- 钢铁板块整体上涨，三钢闽光、首钢股份等涨幅显著。
- 风险提示包括宏观经济变化、能源价格波动等。
风险提示
- 宏观经济风险：经济低迷可能影响需求及企业盈利能力。
- 政策风险：储能、量子通信、无人机等政策尚未完全落地，影响行业发展。
- 技术风险：部分技术发展尚不成熟，如3D NAND量产、无人机技术瓶颈等。
- 市场风险：汇率波动、原材料价格变化、行业竞争加剧等。
总结
本报告全面分析了多个行业及公司的最新动态，涵盖宏观经济、市场数据、重点公司研究、买方观点、行业政策等多个方面。重点推荐了军工新材料、新能源、量子通信、无人机植保、金融及互联网金融等领域，同时对多家公司进行了评级调整和投资建议。整体来看，市场风格切换迹象明显，建议关注具有政策支持、技术优势及行业龙头的公司。
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