20181128-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要涵盖以下几个方面的行业研究与市场分析：

• 广电网参与5G建设：广电网正在申请移动通信资质和5G牌照，标志着其将进入电信行业，拓展新的业务增长点。
• 行业研究：包括大金融、中游、下游行业的分析，涉及券商裁员、小家电市场、分娩镇痛试点等。
• 策略研究：分析当前市场走势，指出A股处于估值底部，短期内承压，但长期仍具潜力。
• 宏观研究：关注美国货币政策及对A股的影响，美联储副主席Clarida表示将保持渐进加息。
• 固定收益：分析国债和信用债市场，指出流动性宽松，收益率曲线平坦化下行。
• 衍生品市场：讨论股指期货和国债期货的走势，以及市场情绪对交易的影响。
• 近期新股发行：列出近期上市的股票及其相关数据。
• 分析师声明与免责声明：强调报告的独立性和免责声明，提醒投资者注意风险。

主要观点

• 广电网参与5G建设：广电网正在申请移动通信资质和5G牌照，未来有望进入电信行业，与传统业务融合，拓展新的增长点。
• 券商裁员与市场周期：券商裁员是市场下行期供需再平衡的表现，历史上与市场周期性底部相关。
• 小家电市场潜力：小家电市场存在巨大发展空间，尤其是人工智能新品，国产品牌正在快速抢占市场。
• A股市场走势：A股处于估值底部区域，政策底已明确，短期内承压，但长期仍具投资价值。
• 美国货币政策：美联储将维持渐进加息，中性利率尚未确定，经济基本面强劲，未来政策将更加灵活。
• 国债市场分析：国债收益率曲线平坦化下行，市场流动性宽松，利率债和信用债表现不一。
• 衍生品市场：股指期货和国债期货市场表现波动，市场情绪影响较大。

关键信息

股票市场

大宗商品

国际汇价

行业研究

大金融及中游行业研究

• 券商裁员是市场下行期供需再平衡的表现。
• 相关标的：中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
• 风险提示：实体经济增速下滑超预期；中短期券商业绩弹性仍不足。

下游行业研究

• 分娩镇痛试点工作：国家卫健委发布通知，将在全国范围内开展分娩镇痛试点，有望降低剖宫产比例，利好局麻药和阿片类镇痛药相关公司。
• 小家电市场：挂烫机、美发系列、电动剃须刀等新品渗透率提升，机器人吸尘器表现更优，相关公司包括科沃斯（603486）、飞科电器（603868）。

策略研究

• 沪深两市弱势震荡，量能萎缩，市场缺乏热点。
• 12月解禁压力大，短期承压。
• 美国经济基本面强劲，中期或探底，长期估值底部区域。
• 建议关注政策底和市场底的差异，以及流动性变化。

宏观研究

• 美联储副主席Clarida表示将保持渐进加息，中性利率尚未确定。
• 美国经济表现强劲，GDP增速亮眼，劳动力市场强劲，薪资增速提高。
• 预计美国经济扩张将持续至2019年。

固定收益

• 流动性：央行未进行逆回购操作，市场流动性保持宽松。
• 利率债：国债收益率曲线平坦化下行，1年期国债收益率下降，10年期国债收益率也有所下行。
• 信用债：收益率涨跌互现，企业债和城投债表现不一，公司债整体上行。
• 市场情绪：整体偏弱，但仍有博弈空间。

衍生品市场

• 股指期货：IF1812、IH1812、IC1812表现各异，IF1812跌幅0.07%，IC1812涨幅0.70%。
• 国债期货：TF1812、TF1903、TF1906均小幅上涨，T1812、T1903、T1906涨幅不一。

新股发行

• 列出近期上市的新股及其相关数据，如发行价格、市盈率、发行数量等。

投资评级标准

• 股票投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

数据来源

• 中邮证券研发部
• Wind

分析师声明

• 撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 报告基于公开资料，力求独立、客观、公平。

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• 中邮证券具备证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 中邮证券保留修改和最终解释权。

公司简介

• 中邮证券成立于2002年，注册资本40.6亿元。
• 由中国邮政集团公司绝对控股，业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询等。
• 在全国多个省市设有分支机构。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
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• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。
• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：提供资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：开展证券承销与保荐业务。
• 财务顾问业务：提供财务顾问服务。