20181128-财富证券-晨会纪要_6页_525kb

晨会纪要总结（2018年11月28日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕A股市场走势、财经要闻、行业研究及市场策略等方面展开，重点分析了当前市场环境、政策动向及行业动态，为投资者提供决策参考。

市场数据

指数表现

• 上证指数：2574.68，下跌0.04%
• 中小板指：5027.11，上涨0.12%
• 创业板指：1315.43，上涨0.83%
• 上证50：2394.29，下跌0.32%
• 沪深300：3137.24，下跌0.13%

A股市场概览

财经要闻

1. 国资纾困模式升级：异地接盘悄然流行

• 11月以来，上市公司控制权变更频繁，国资平台和地方政府成为主要接盘方。
• 异地接盘案例占比近60%，国资入主有助于优化产业结构、完善产业布局及整合资源。
• 上市公司需在管理架构和制度上实现整合，保持灵活性和内部竞争活力。

2. 公募基金陷“清盘潮”

• 2018年前11月清盘基金数量为历年两倍多，达到577只。
• 规模不足5000万元的迷你基金成为清盘“重灾区”。
• 基金清盘是行业“供给侧改革”，有利于长远发展，未来将呈常态化趋势。

3. 方星海：适时推出符合产业需要的期货期权品种

• 证监会副主席方星海提出，对基础好的大宗商品应适时推出期货、期权品种。
• 对暂不具备条件的行业，期货经营机构可提供风险管理服务，如仓单融通、基差贸易等。
• 期货市场服务覆盖面扩大有助于提升资源配置效率。

市场策略

1. 把握结构性机会

• A股整体预期收益率及风险溢价接近底部，处于“震荡筑底”阶段。
• 前期跌幅较大的中小创逐步企稳，流动性风险可控。
• 建议投资者保持耐心，关注结构性机会，匹配中长期资金，挖掘低估品种。

2. 情绪反复，逐步建仓

• 市场情绪反复，建议投资者逐步建仓，避免短期博弈。
• 抑制高送转投机，鼓励股份回购，监管趋严。
• 下游需求是影响价格的关键因素，关注可选消费和需求稳定行业。

3. 券商资管孕育新生

• 券商资管业务正从通道业务向主动管理转型。
• 通道业务持续萎缩，主动管理能力成为核心竞争力。
• 头部券商具备更强的主动管理能力，建议关注中信证券、华泰证券和东方证券。

行业研究

1. 钢铁煤炭行业

• 钢材现货价格在11月出现断崖式下跌，反映需求下滑及限产力度减弱。
• 需求结构对价格走势有重要影响，短期内需关注钢厂与贸易商博弈。

2. 纺服行业

• 纺服板块上周下跌5.68%，跑输全A指数。
• 原材料价格普跌，棉纺织行业景气度欠佳。
• 各子板块均下跌，毛纺、印染跌幅较大，棉纺、家纺跌幅较小。

3. 广电行业监管加强

• 国家广电总局加强对追星炒星、高价片酬、收视率造假等问题的整治。
• 坚持“四个坚决不用”标准，统一网台管理机制，加大惩戒力度。
• 行业风险仍有待释放，监管趋严。

投资评级系统说明

风险提示

• 股票投资：贸易战、海外市场、经济大幅回落风险。
• 行业投资：政策执行力度、行业周期波动、市场竞争加剧。
• 券商资管：监管风险、业务开展不及预期。

联系方式

• 分析师：龙靓（S0530516040001）
  电话：0731-84403365
  邮箱：longliang@cfzq.com

• 研究助理：张昕奕（zhangxy@cfzq.com）
  电话：zhangxy@cfzq.com

• 财富证券研究发展中心
  网址：www.cfzq.com
  地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
  邮编：410005
  电话：0731-84403360
  传真：0731-84403438