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2025年12月19日沪锡市场周报总结

核心内容

2025年12月19日，沪锡市场整体呈现强势上涨趋势，主力合约价格较上周有所提升，市场情绪受到宏观因素和基本面支撑的双重推动。与此同时，期现市场和产业链情况也反映出一定的变化和不确定性。

主要观点

1. 市场行情回顾与展望

• 行情回顾：本周沪锡主力合约大幅续涨，周线涨跌幅为 +3.02%，振幅为 7.98%，主力合约收盘报价为 343040元/吨。
• 行情展望：预计沪锡短期偏强调整，上方关注 35万元/吨 关键关口，下方关注 MA5 支撑位。

2. 期现市场动态

• 锡镍比值上涨：截至12月19日，沪锡与沪镍的比值为 2.92，较12月12日增加 0.06。
• 沪伦比值下跌：截至12月18日，沪伦锡比值为 7.79，较12月11日上涨 0.18。
• 持仓量上升：截至12月19日，沪锡持仓量为 119741手，较12月12日增加 1308手，增幅 1.1%。
• 前20名净持仓震荡：截至12月19日，沪锡前20名净持仓为 -1371手，较12月15日增加 589手。

关键信息

1. 供应端情况

锡矿进口量低位

• 2025年10月，国内锡矿砂及精矿进口量为 11632.30吨，环比增加 33.5%，但同比下降 22.36%。
• 1-10月，累计进口锡矿砂及精矿 103020.65吨，同比减少 25.54%。

精炼锡产量受限

• 2025年10月，精炼锡产量为 15618吨，环比增加 60%；但 1-10月 累计产量为 142971吨，同比减少 1.25%。
• 锡矿加工费低位：截至12月19日，锡精矿（60%）加工费为 6500元/吨，锡精矿（40%）加工费为 10500元/吨，两者均较12月17日持平。
• 精锡进口维持亏损：截至12月18日，精炼锡进口盈亏为 -7740.37元/吨，较12月12日下跌 5226.56元/吨。

国内库存增加

• 截至12月19日，国内锡库存小计为 8095吨，较上周增加 704吨，增幅 9.53%。
• 锡库存期货为 7844吨，较12月12日增加 600吨，增幅 8.28%。
• LME锡库存为 4425吨，较12月11日增加 730吨，增幅 19.76%。

2. 需求端情况

费城半导体指数下跌

• 截至12月18日，费城半导体指数为 6863.63，较12月11日下跌 547.86，跌幅 7.39%。
• 1-11月集成电路产量较去年同期增加 9.25%，显示电子行业仍有一定增长潜力。

镀锡板出口增长

• 截至10月，国内镀锡板产量为 11万吨，较9月增加 1万吨，涨幅 10%。
• 镀锡板出口量为 222589.82吨，较9月增加 24965.4吨，增幅 12.63%。

总结

综合来看，沪锡市场在宏观改善和基本面支撑下呈现强势上涨趋势，但供应端仍存在不确定性，如锡矿进口量低、加工费维持低位、精炼锡进口亏损等。同时，需求端虽有部分增长，但半导体行业指数下跌可能对市场情绪产生一定压制。期现市场中，锡镍比值上涨，沪伦比值略有回落，持仓量上升但净持仓震荡，反映出市场参与者对价格走势的分歧。整体来看，沪锡短期偏强，但需关注上行阻力和市场情绪变化。