20240811-华安证券-策略周报_风微浪稳_韬晦待时_11页_556kb

总结

市场观点方面，报告认为当前市场处于震荡态势，海外衰退担忧和流动性风险阶段性缓解，国内基本面变化不大。政策加速落地前，市场波动将持续，强调“风微浪稳，韬晦待时”的策略。建议投资者关注政策超预期方向，尤其是服务消费和“新质生产力”主题，这些领域有望提供反弹机会。

在行业配置上，核心是把握“确定性”，包括政策支撑、中报业绩和中期景气。具体主线包括消费板块（特别是服务消费），新质生产力相关领域（如人工智能、设备更新），汽车和房地产阶段性机会，以及有色金属、公用事业、煤炭和农牧（如生猪）的中期景气方向。汽车板块虽近期弱势，但“两新”政策支持下或有反弹机会。

市场热点分析，二季度货政报告重申利率关注，并增加了对海外央行政策的重视。7月通胀数据显示核心CPI低位下探，指向有效需求不足，PPI稳健表示生产端强劲。出口数据虽保持较高增速，但下行风险逐步显现，预计全年增长谨慎乐观。

风险提示包括政策落地不及预期、经济修复缓慢、以及美国衰退超预期等可能导致市场不确定性。

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