20231113-国投安信期货-菜系周报_菜系供给前景宽松_价格震荡为主_6页_2mb

菜系供给前景宽松，价格震荡为主

核心内容

本报告分析了全球及国内菜系（菜籽、菜油、菜粕）市场近期的供需状况、价格走势及操作策略，指出整体市场呈现供给宽松、价格震荡的格局。

主要观点

加拿大市场

• 销售进度缓慢：加拿大农户对菜籽的销售积极性不高，周度仅售29万吨，远低于五年同期均值41万吨。
• 累计销售下降：累计销售460万吨，低于去年同期的522万吨和五年均值的563万吨。
• 价格持续低迷：2401期价持续在700加元/吨附近波动，温哥华现货价为720加元/吨，去年同期为930-940加元/吨。
• 商业库存偏低：当前商业库存仅109万吨，显著低于五年均值156万吨。
• 压榨需求强劲：国内压榨保持高速状态，周压榨量为19万吨，累计压榨284万吨，快于五年平均进度。
• 出口表现平平：周度出口仅7万吨，累计出口165万吨，低于五年均值256万吨。
• 榨利高位：加籽榨利延续高位，本周跃升16欧元/吨至231欧元/吨，对价格有一定支撑作用。

澳大利亚市场

• 出口量显著增长：7-9月累计出口菜籽115万吨，较去年同期66万吨大幅增加。
• 主要出口目的地：9月出口主要目的地为阿联酋、日本和巴基斯坦，未对欧盟和中国装船。
• 弥补加籽出口下滑：全球菜籽贸易中，澳大利亚菜籽填补了加拿大出口减少的空白。

国内市场

• 油厂库存上升：沿海油厂菜籽库存陡增29万吨至38万吨，开机率小幅提升至16.56%。
• 菜粕库存增加：菜粕油厂库存增加0.3万吨至1万吨，华东地区库存增至11.65万吨，全国总库存上升至12.65万吨。
• 菜油库存下降：菜油库存延续小幅下滑至3.8万吨。
• 供给宽松压制价格：国内菜系供应前景偏宽松，油厂库存增加对价格形成一定压制。

关键信息

期货行情

• 菜粕期货：RM401.CZC收盘价2948，近5日跌59，近20日涨0.34%；RM405.CZC收盘价2889，近5日跌38，近20日涨1.76%。
• 菜油期货：OI401.CZC收盘价8611，近5日涨8，近20日跌4.08%；OI405.CZC收盘价8560，近5日涨29，近20日跌2.85%。
• 加元兑人民币：汇率为5.2897，近5日跌0.03，近20日跌1.50%。
• 加籽期货：2401期价为701.1，近5日涨8.80，近20日跌3.31%。
• 欧元兑人民币：汇率为7.8031，近5日跌0.00，近20日涨1.10%。
• 欧籽期货：2402期价为429.5，近5日跌15.50，近20日跌3.27%；2405期价为438.5，近5日跌12.50，近20日跌2.77%；2408期价为439.25，近5日跌10.50，近20日跌1.95%。

现货行情

• 菜粕均价：3125，近5日跌45，跌幅1.42%，近20日跌7.27%。
• 菜油均价：8594，近5日跌148，跌幅1.69%，近20日跌6.49%。

操作策略

• 菜粕：操作评级为★☆☆，预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。
• 菜油：操作评级为★★☆，持多/空，趋势较为明确，行情正在盘面发酵。

总结

整体来看，菜系市场在全球及国内均呈现供给宽松、价格震荡的态势。加拿大菜籽销售进度缓慢，价格持续低迷，而国内压榨需求旺盛，油厂库存增加，对价格形成压制。澳大利亚菜籽出口量显著增长，弥补了加拿大出口的下滑。期货市场波动较小，现货价格亦呈下行趋势。短期内，菜系价格预计以震荡为主，操作上建议谨慎对待，关注市场供需变化及政策动向。