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苯乙烯期货周报总结

核心内容

本报告分析了苯乙烯期货的短期和中长期走势，指出当前供需面呈现“近强远弱”的格局。短期来看，苯乙烯价格偏强，主要受低库存及刚需支撑；中长期则偏空，因新装置投产及进口增加预期将导致供需逐渐转弱。

主要观点

• 成本端：油价受美联储和欧洲加息预期压制，但欧洲能源危机及美国可能补充储备等利好支撑，预计短期布油在85-100美元/桶区间震荡。
• 原料纯苯：9月纯苯供需仍存累库预期，但因台风影响部分到港延迟，累库幅度放缓。同时，下游利润修复及旺季预期带动需求回升，短期价格或偏强。
• 苯乙烯供需：近期部分检修装置重启，供应略有增加，但新装置投产及进口预期将使供需逐步转弱。下游负荷回升，但EPS因中秋放假负荷下降明显，关注其恢复情况。
• 出口与进口：亚洲苯乙烯价格处于全球高点，出口窗口关闭，进口窗口打开，9-10月来自中东货源增加。
• 库存与基差：国内纯苯港口库存小幅走高，苯乙烯基差和库存对比显示库存处于低位，支撑价格。
• 套利情况：纯苯及苯乙烯的美亚、欧亚套利均处于低位，反映市场存在套利空间。
• 装置投产与检修：2022年纯苯及苯乙烯新增和重启产能较多，预计带动供应增加，而检修导致供应减少，供需表现累库存。

关键信息

一、苯乙烯行情回顾

• 价格波动：EB.DCE在2022/09/19收于9025，涨幅2.45%。
• 市场表现：上周苯乙烯市场宽幅震荡，供应略有增加，港口库存小幅走高，下游采购以刚需为主。
• 内外盘价格：内外盘价格保持顺挂，但商谈明显回落，市场以合约交付为主。

二、纯苯供需分析

• 纯苯产能：2022年纯苯新增供应产能约221.6万吨，下游需求约21.3万吨/月。
• 纯苯进口：2022年1-7月国内纯苯进口64.35万吨，同比下降33%。
• 进口利润：纯苯进口利润情况显示进口成本与价格之间的差异。

三、苯乙烯供需与装置情况

• 苯乙烯产量：2022年1-8月国内苯乙烯产量777.6万吨，同比增加10.6%。
• 装置检修：国内苯乙烯装置检修损失预计约94.5万吨，国外检修损失亦有显著。
• 装置重启：部分装置如新阳、渤化、大榭、兰州汇丰、河北盛腾等计划重启，供应将逐步增加。

四、下游产品情况

• EPS：国内EPS产量234.5万吨，同比下降8.06%。
• PS：国内PS产量225万吨，同比增加12%。
• ABS：国内ABS产量282万吨，同比增加3.8%。
• 下游负荷：综合负荷略降至48.93%，关注后续EPS负荷回升情况。

五、套利与价差分析

• 美亚套利：苯乙烯进口利润情况显示美亚套利处于低位。
• 价差情况：石脑油裂解价差、乙烯裂解价差、PX-NAP价差等均处于低位，反映市场供需紧张。

六、未来展望

• 短期策略：低库存下支撑偏强，短期单边观望，关注EB11逢高做空机会。
• 中长期趋势：随着供应逐步回升及净进口增加，苯乙烯中长期仍偏空。
• 关注重点：10月随着供应回升，供需或明显转弱，关注下游需求持续性及浙石化装置检修情况。

结论

苯乙烯市场短期因低库存和刚需支撑而偏强，但中长期随着供应增加及进口预期，价格可能承压下行。投资者需关注下游负荷变化、装置重启情况及市场整体氛围，以把握未来走势。