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苯乙烯市场分析总结（2025年3月27日）

【核心内容概述】

本报告由国泰君安期货分析师黄天圆撰写，主要围绕苯乙烯期货的近期市场走势、基本面数据、趋势强度以及相关策略进行分析，旨在为专业投资者提供参考。

【基本面数据】

数据来源：同花顺、卓创、国泰君安期货

从数据可以看出，苯乙烯期货主力合约EB2503与EB2504、EB2505相比，价格相对稳定，而现货价格有所下跌。仓单数减少，成交量和持仓量均有所上升，表明市场活跃度增强，但价格走势偏弱。

【趋势强度】

• 趋势强度：0
• 分类：中性
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场处于中性状态，短期内可能以震荡为主。

【现货与产业链分析】

1. 纯苯市场

• 纯苯市场格局偏弱仍未结束，持续向下游让利，压缩BZN（苯乙烯）利润。
• 纯苯隐性库存显性化仍在进行中，现实端弱势格局需时间消化。
• 下游利润未明显走强，终端如PA6、PA66、MDI等环节库存继续累积。
• 二季度后，纯苯有望逐步转入去库阶段，但去库速度减缓，不宜提前抄底。
• 建议关注纸货市场逢高买mx/甲苯空纯苯的套利机会。

2. 苯乙烯市场

• 当前苯乙烯下游需求维持高开工，供应端有减量预期，市场格局相对健康。
• 苯乙烯短期强于纯苯，但需关注下游需求变化，尤其是家电需求已开始转弱。
• 部分出口订单也出现转弱迹象，内需受国家补贴政策未落地影响，胀库问题显现。
• 3S（苯乙烯、丁二烯、丙烯腈）开工率转弱预计在4月之后，因此苯乙烯的负反馈可能延迟至4月中后。
• 市场当前主要在空BZ（苯乙烯）买EB（纯苯）的策略中，建议关注5月之后的BZ-EB价差变化。

【市场策略】

• 短期：市场以震荡为主，建议关注价差变化，尤其是BZ-EB价差。
• 中期：整体偏弱，纯苯向下游让利趋势持续，建议关注EB利润的压缩机会。
• 操作建议：若5月之后BZ-EB价差达到1350以上，可考虑逢高进行压缩EB利润的操作。

【风险提示】

• 市场有波动性，价格可能升跌，过往表现不构成未来走势依据。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，谨慎操作。
• 报告不构成具体投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。

【免责声明】

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【版权声明】

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