20260712-中泰期货-原木周报_37页_10mb

报告摘要

中泰期货股份有限公司原木周报总结

核心内容概述

本报告为中泰期货发布的原木周报，主要分析了2026年7月12日前一周（2026/7/6-2026/7/12）原木市场的供需、价格、库存及成本利润等关键指标，结合历史数据和市场动态，对当前市场状况进行评估，并对未来走势做出预测。

主要观点与关键信息

1. 原木供需分析

供给端

国外到船量：本周新西兰针叶原木预到船8条，约25.7万方，较上周减少5条。
到港量：约51.3万方，环比减少28.4万方，显示供给端有所收缩。
进口量（月）：
- 针叶原木：2026年5月进口量为188.77万方，同比减少7%。
- 辐射松：5月进口量为154.73万方，同比减少5%。
- 云冷杉：5月进口量为8.06万方，同比减少28%。
- 其他针叶原木：5月进口量为25.98万方，同比减少9%。
进口连续缩量：表明国内房地产与建筑市场需求仍未恢复，下游采购维持谨慎心态。

需求端

周度出货量：全国出货量为42.42万方，环比微增0.7万方，同比减少4.41%。
区域分化：
- 山东：出货量26.11万方，环比增加1.19万方，同比减少1.19%。
- 江苏：出货量13.09万方，环比增加0.14万方，同比减少1.96%。
- 其他地区：出货量3.22万方，环比减少0.63万方，同比减少1.26%。
需求表现：
- 集成材需求回暖，而口料材需求偏弱。
- **台风“巴威”**对南北方市场造成扰动，导致下游提货意愿下降。

库存端

库存变化：整体库存累库，但区域分化明显。
- 山东：库存163.5万方，环比减少3.6万方，同比减少29.1%。
- 江苏：库存64万方，环比减少2.21万方，同比减少45.39%。
- 总库存：296.25万方，环比减少5万方，同比减少81.25%。
分树种库存：
- 辐射松：库存248.75万方，环比减少2.5万方，同比减少76.25%。
- 云杉：库存17.5万方，环比持平，同比减少7.5%。
- 北美材：库存30万方，环比减少2.5万方，同比增加2.5%。
库存消化情况：港口各规格库存持续消化，现货货源宽松局面缓解。

2. 价格与价差分析

外盘报价

辐射松：报价区间为125-128美元/JAS方，持稳。
云杉：报价135欧元/方，持稳。
基本面支撑：现货需求持稳，叠加成本支撑，价格尚有支撑。
盘面逻辑：短期基本面仍有一定支撑，但随着到港量增加，基本面将转向供需偏弱，可能对现货和盘面带来压力。

现货价格

辐射松：各规格价格保持稳定，如3.9m中A为790元/方，大A为840元/方。
云杉：11.8m统货价格为1180元/方，震荡偏弱。
木方价格：
- 山东：3m木方1280元/方，4m木方1270元/方，稳定。
- 广东：3m木方1380元/方，4m木方1390元/方，稳定。
整体趋势：现货价格持稳，木方价格稳定。

盘面价格

LG2607：808.5元/方，环比上涨4.5元/方，震荡。
LG2609：819元/方，环比上涨2元/方，震荡。

价差与基差

现货价差：辐射松3.9中A-云杉11.8m为-390元/方，稳定。
盘面价差：LG2607-LG2609为-10.5元/方，稳定。
基差：
- 辐射松3.9m中A-LG2607：-18.5元/方，稳定。
- 辐射松5.9m中A-LG2607：-8.5元/方，稳定。
- 云杉11.8m-LG2607：371.5元/方，稳定。

3. 成本与利润分析

进口成本

辐射松：1008元/吨，持稳。
云杉：1234元/吨，持稳。
成本支撑：7月外盘报价125-128美元，预计海运费降至40-43美元，成本下行压力减弱。

成品成本

辐射松3m木方：1331元/吨，稳定。
辐射松4m木方：1354元/吨，稳定。
云杉3m木方：1915元/吨，稳定。
云杉4m木方：1973元/吨，稳定。

利润

进口利润：
- 辐射松：-20元/吨，下降。
- 云杉：-54元/吨，下降。
成品利润（山东）：
- 辐射松3m木方：-51元/吨，稳定。
- 辐射松4m木方：-84元/吨，稳定。
- 云杉3m木方：-125元/吨，稳定。
利润趋势：整体利润稳定，但进口利润有所下降。

4. 未来市场展望

基本面：现货持稳，但盘面预期震荡偏弱。
到港情况：7月上旬日照港区到货量偏低，港口库存持续消化，现货货源宽松局面缓解。
需求支撑：小A、中A、大A、KI等主流规格仍有小幅走强空间，集成材需求回暖。
短期趋势：受到货空档和下游备货双重支撑，市场可能震荡。
长期趋势：随着到港量增加，基本面预计转向供需偏弱，可能对现货端及盘面带来一定压力。

结论

当前原木市场呈现供需偏弱态势，进口连续缩量表明国内需求尚未恢复，下游采购谨慎。库存累库，但部分区域如太仓去库，显示市场分化。现货价格持稳，但盘面震荡偏弱，价差与基差稳定，成本支撑减弱，利润下降。短期内，市场可能震荡，但长期来看，随着供给增加，基本面可能转弱，需关注下游需求变化及海运费波动。