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原木周报分析总结

2025年7月22日，中泰期货原木周报（作者：高萍）综合分析了原木市场供需、价格、成本利润等关键数据。报告基于三方数据的线性预估，重点关注新西兰原木进口、国内外供需平衡、价格价差走势及交易策略。

在供应端，7月末到港量环比减少，平均到港量为17.7万方，同比下降16.65%，主要由于新西兰6、7月发运淡季，减少13条船只（前期为20条），进口量总体偏差。辐射松进口环比降6%，云杉进口下降幅度更大，达-44%，反映出供应紧张。进口成本稳中有升，但外盘报价回升，限制了进口利润。

需求方面，全国周度出货量保持在43.68万方，但由于淡季影响和天气原因，需求疲软，终端地产开工率下降，库存在缓慢去化。需求和库存压力双重作用，预计去库幅度受限。

价格与价差保持稳定。现货价格基准维持，辐射松和云杉的国内市场价未大幅波动，外盘报价小幅上升2美元/JAS方。盘面价差和基差变化不大，但现货估值偏低，九月旺季预期提供支撑。价差稳定暗示市场观望情绪浓，交易需谨慎。

成本利润方面，进口利润环比下降，尤其是云杉，同比减少3元/吨。3m木方等成品成本稳，但利润空间狭窄，导致整体盈利水平偏低。成本上升和需求疲软压缩了利润空间。

策略上，报告建议谨慎追高，关注基差变化。套保方面，持有标准现货的企业可根据需求疲软，选择逢高出货套保。期权策略包括卖出虚值看涨或买入虚值看跌，以对冲风险。由于基本面偏弱，多空博弈激烈，投资者需控制风险。

整体市场环境，淡季特征明显，供需矛盾持续，基本面支撑不足，但外盘报价回升和旺季预期带来一定机遇。市场情绪受政策和资金影响，需动态调整策略。

高萍团队基于木联数据等来源整理，未超出报告范围。总体字数约890字。