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报告摘要

格林大华期货研究院报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员于军礼撰写，发布于2026年7月3日，内容聚焦于全球AI算力市场动态及其对金融市场的影响，特别关注Meta出租算力事件、半导体行业走势及未来产业投资趋势。

主要观点

AI算力市场波动：Meta出租算力引发全球存储芯片股大跌，导致主要股指下挫，尤其是科创50指数跌幅达7.7%。市场担忧算力过剩和资本开支下修，但华尔街投行认为这并非行业拐点。
Meta的算力策略：Meta计划向外部客户出售富余的AI算力，标志着AI基建从“囤积”转向“变现”。其“先囤积、后决策”策略有助于提升AI基建回报。
行业供需格局：DRAM价格自去年12月以来上涨约70%，科技巨头如通用汽车与美光签订长协，锁定车用内存供应。美银预测AI需求可见度将延伸至2028年，DRAM/NAND供给充裕率在2028年前将持续高于110%，不存在实质性过剩风险。
全球AI产业布局：三星集团宣布投资11.68万亿元人民币布局未来产业，其中8.93万亿元用于半导体产业集群建设。韩国计划投资约800万亿韩元，建设四座半导体晶圆厂，三星和SK海力士分别建设两座。
金融市场影响：美国6月非农就业数据低于预期，加息预期降温，市场对第三季度“夏季风暴”风险警惕。美银数据显示，机构客户连续第四周抛售美股，科技板块资金流入降至历史最低；但小盘股逆势吸金，散户客户首次成为净买方。
长期趋势判断：尽管短期出现波动，全球AI基建推动的科技公司资本开支趋势未变，半导体行业仍处于扩张阶段，AI需求将在未来几年持续增长。

关键信息

市场表现

股指表现：中证500指数跌334点（-3.71%），中证1000指数跌251点（-2.83%），沪深300指数跌146点（-2.96%），上证50指数跌72点（-2.44%）。
行业ETF表现：涨幅居前的是黄金股ETF国泰、有色金属ETF南方、有色ETF广发、银行ETF易方达、农业ETF银华；跌幅居前的是科创半导体ETF华夏、半导体ETF博时、半导体设备ETF万家。
板块指数：贵金属、纺织制造、工程机械、培育钻石、煤炭开采指数涨幅居前；半导体、通信设备、元器件、MLCC概念、消费电子指数跌幅居前。