20230812-德邦证券-产业经济周报_看好券商_26页_2mb

分析师: 李浩、李瑶芝、张威震
研究方向: 产业经济、科技周期、一带一路、国企改革

报告摘要

摘要：
本报告为德邦证券发布的产业经济周报，分析了宏观经济趋势、重点行业发展及投资机会。重点围绕美国通胀、全球制造业走势、国内周期性行业及科技领域的投资机会进行分析，提出看好半导体、一带一路、国企改革等方向。

近期观点：
- 美国服务通胀回落可能触发制造业见底并向海外传导。
- 中国已进入产业周期驱动阶段，海外制造业回升对中国经济总体呈正面影响。
- 板块上优先推荐周期性行业（有色、半导体、能源、化工、航运）、一带一路相关制造业和出口链；中长期关注地产、消费、金融传导机会。
- 长期看好国企，认为其在传统制造领域具竞争优势。
宏观与中观趋势：
1. 人工智能发展难改美国科技创新周期回落。
2. 美国劳动力价格上涨或加剧全球通胀压力。
3. 经济衰退走向滞涨将加剧短期波动。
4. 人民币国际化与海外发展需关注。
5. 中低收入人群消费升级有长期性。
6. 低回报环境下供给格局将主导超额收益。
长期行业选择：
1. 端午节前推荐高端制造业供给格局好行业。
2. 半导体周期性见底，但长期看好国产替代。
3. 可选消费在去杠杆后期或迎显著增长。
4. 锂电应用创新和量价齐升具优势。
5. 中药产业链有望受益于渗透率提升。