2023-02-16-北大国民经济研究中心-企业信贷持续改善_居民户信贷仍待修复_7页_592kb

信贷持续改善，居民需求待修复

北京大学国民经济研究中心的报告指出，2023年1月，社会融资规模为59800亿元，较去年同期少增1959亿元，略高于市场预期。关键亮点包括人民币贷款大幅增加，同比多增7312亿元，成为社融增长的主要支撑；而企业债、政府债和票据融资则对社融增长构成拖累。

信贷结构呈现显著分化：企事业单位贷款同比多增13200亿元，尤其是中长期贷款表现强劲，支撑了整体信贷扩张；而居民户贷款同比少增5858亿元，短期和中长期贷款需求均偏弱，反映出居民消费信心尚未完全恢复。

货币供应方面，M2余额同比增长12.6%，创2016年4月以来新高，显示货币政策保持宽松，银行派生存款能力增强。M1增速为6.7%，较上期上升3个百分点，表明企业存款活期化程度提升，资金流动性充裕。

展望未来，随着防疫政策调整，稳增长政策持续发力，信贷规模有望稳步提升，特别是房地产和基建领域的贷款支持将起到关键作用。同时，随着市场预期逐步修复，M2增速可能逐步回落。