20180713-北大国民经济研究中心-信贷扩张超预期_M2增速创新低_4页_621kb

信贷扩张超预期，M2增速创新低总结

核心内容

2018年6月，中国新增人民币贷款达到1.84万亿元，环比多增6900亿元，同比多增3000亿元，显示出信贷超预期增长。然而，广义货币（M2）同比增长率降至8.0%，为历史最低，反映出货币供应的紧缩趋势。

主要观点

• 信贷扩张：6月信贷增长主要由企业短期贷款、非银行业金融机构贷款和票据融资拉动。票据融资新增2946亿元，同比多增4543亿元，成为信贷增长的重要动力。
• 企业贷款结构变化：新增企业中长期贷款同比少增1777亿元，显示企业投资意愿疲弱，可能与金融监管收紧、房地产企业及地方融资平台融资受限有关。
• 居民贷款情况：新增居民中长期贷款4634亿元，环比多增711亿元，但同比少增199亿元，表明房地产调控政策正在发挥作用。居民短期贷款同比多增1473亿元，受端午节假期和消费贷业务扩张影响。
• M2增速下降原因：
  • 企业存款同比减少1234亿元，企业流动性紧张。
  • 商业银行同业投资规模下降，影子银行收缩。
  • 美联储加息导致人民币汇率走弱，外汇存款同比减少。

关键信息

信贷数据

M2增长情况

课题组信息

• 课题组名称：宏观经济研究课题组
• 学术指导：刘伟
• 课题负责人：苏剑
• 课题组成员：蔡含篇、陈阳、孔帅、邢曙光、许琴芳

研究领域与成果

北京大学国民经济研究中心的研究涵盖多个领域，包括：

• 中国经济波动与增长
• 宏观调控理论与实践
• 供给管理与需求管理
• 新常态研究
• 政治经济学与西方经济学

主要研究成果包括：

• 推动中国人口政策调整，鼓励生育
• 提出三维宏观调控体系（市场化改革、供给管理、需求管理）
• 预测中国经济增速目标为6.5%，并被政府采纳
• 研究供给侧与宏观调控力度，影响政策制定
• 发表关于中国经济新常态的第一篇学术论文
• 主编《寻求突破的中国经济》并被翻译成多种语言

报告发布与订阅方式

• 报告发布：北京大学国民经济研究中心定期发布宏观经济运行分析和预测报告。
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