20130904-中国银河-银河证券行业研究参考_29页_507kb

行业研究参考总结

核心内容概览

本期行业研究报告涵盖了多个领域，包括煤炭、环保、智能电网、建筑材料、食品饮料、计算机应用、光伏、汽车与零部件、钢铁、商业零售、调味品、航运、电梯、旅游和房地产等。各行业分析师从基本面、政策影响、市场趋势及投资建议等角度进行了分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 煤炭行业

• 核心观点：冶金煤价格反弹，动力煤价仍处下跌趋势，但预计逐步筑底。
• 投资策略：维持行业推荐评级，建议关注有成本优势及故事性的公司，如永泰、冀中、潞安、神火、通宝、大有。
• 关键数据：
  • 冶金煤：钢铁期货价格下跌50元/吨，跌幅1.3%，国际炼焦煤价格涨1.6%。
  • 动力煤：秦皇岛港煤价下跌10元/吨，电厂库存天数16天。
  • 库存与产能：钢材社会库存1466万吨，降幅0.6%；焦煤库存1021万吨，升6.3%。

2. 环保行业

• 核心观点：脱硝和除尘补贴政策落地，利好脱硝运营商和除尘设备生产商。
• 投资策略：推荐国电清新、中电远达、龙净环保、菲达环保等。
• 关键数据：
  • 脱硝电价补贴由0.8分/千瓦时提高至1分/千瓦时，增幅25%。
  • 除尘电价为0.2分/千瓦时，推动先进除尘技术普及。

3. 智能电网

• 核心观点：智能电网及配网建设进入全面推广期，政策支持力度加大。
• 投资策略：推荐国电南瑞、电科院，建议关注许继电气、长园集团、四方股份。
• 关键数据：
  • 国家电网规划“十二五”期间建设5100座智能变电站，安装1.87亿只智能电表。
  • 电动汽车充换电站将达3044座，充电桩15.3万个。

4. 建筑材料

• 核心观点：9月旺季来临，水泥和玻璃价格有望上涨，行业具备配置价值。
• 投资策略：推荐海螺水泥、华新水泥、江西水泥、旗滨集团，关注长海股份、方兴科技、伟星新材、东方雨虹。
• 关键数据：
  • 水泥平均价格小幅上涨，库容比升至67.4%。
  • 玻璃均价上涨0.38元/重箱，存货增加。

5. 食品饮料

• 核心观点：茅台跌停，但市场对茅台过于悲观，下跌为买入良机。
• 投资策略：推荐伊利股份、光明乳业，增持长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团、国机汽车等。
• 关键数据：
  • 茅台中报低于预期，股价创28个月新低。
  • 伊利股份大涨6.21%，业绩超预期。

6. 计算机应用

• 核心观点：教育公平和信息化是政策重点，行业迎来发展机遇。
• 投资策略：推荐方直科技、拓维信息、立思辰、科大讯飞，建议关注万达信息、东软集团、新南洋。
• 关键数据：
  • 教育信息化被提至国家战略高度，预计未来资金和政策支持加大。
  • 在线教育市场广阔，海外发展迅速，国内有望跟进。

7. 光伏行业

• 核心观点：政策落地，国内光伏发展有望赶超欧美。
• 投资策略：维持推荐评级，关注具备技术优势和增长潜力的公司。
• 关键数据：
  • 光伏项目IRR有望维持在15%以上。
  • 光伏补贴资金来源明确，保障行业盈利。

8. 汽车与零部件

• 核心观点：下半年乘用车销量有望维持10%以上增长，结构性机会明显。
• 投资策略：推荐具备成长性、成本优势和优质业务模式的公司。
• 关键数据：
  • SUV、轿车、大中客、轻卡为看好的子行业。
  • 江淮汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团为推荐标的。

9. 钢铁行业

• 核心观点：河北钢铁PMI创年内新高，显示行业回暖。
• 投资策略：推荐久立特材、玉龙股份、常宝股份。
• 关键数据：
  • 河北钢铁PMI为53.6%，创年内新高。
  • 8月中旬粗钢产量环比下降1.2%，钢厂产能利用率96%。

10. 商业零售

• 核心观点：7月销售增速放缓，但金银珠宝类仍坚挺。
• 投资策略：推荐重庆百货、欧亚集团、友好集团、合肥百货、广州友谊、新华百货。
• 关键数据：
  • 7月重点零售企业零售额同比增长9.9%-13.7%。
  • 金银珠宝销售同比增长32.9%-40%。

11. 调味品行业

• 核心观点：行业集中度提升，产品差异化和品牌化是盈利关键。
• 投资策略：推荐海天股份、中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜。
• 关键数据：
  • 2012年国内氨纶表观消费量28.1万吨，需求年复合增长率13.9%。
  • 调味品行业利润率从3%提升至9%。

12. 航运行业

• 核心观点：政策利好短期改善利润，行业处于低谷期。
• 投资策略：推荐中国远洋、中海发展。
• 关键数据：
  • 航运扶持政策出台，老旧船拆解补贴细则有望落地。
  • 行业补贴金额预计在18-46亿元之间，对航运企业利润有积极影响。

13. 电梯行业

• 核心观点：新型城镇化推动行业增长，维保业务将爆发。
• 投资策略：推荐博林特等国产品牌。
• 关键数据：
  • 未来三年电梯需求复合增长率15%。
  • 《特种设备安全法》将推动维保市场规范化。

14. 旅游行业

• 核心观点：旅游法取缔低价团，行业回归本质，优质产品将受益。
• 投资策略：推荐具备优质旅游产品和良好服务的公司。
• 关键数据：
  • 低价团将减少，旅游线路可能延长，增加性价比。
  • 散客化趋势加强，优质产品竞争力凸显。

15. 房地产行业

• 核心观点：九月传统旺季，成交环比持续改善，供需两旺。
• 投资策略：推荐保利地产、金地集团、阳光城、泰禾集团、中南建设。
• 关键数据：
  • 8月主要城市销售环比增长5%，九月预计增长10%。
  • 全国15城库存指数下降，北京库存上升。

投资建议总结

• 煤炭：推荐冶金煤相关企业，关注成本优势和业绩弹性。
• 环保：推荐脱硝和除尘相关企业，政策利好显著。
• 智能电网：推荐国电南瑞、电科院，关注技术升级和政策推动。
• 建筑材料：关注水泥、玻璃涨价机会，推荐龙头企业。
• 食品饮料：关注业绩超预期企业，如伊利、光明乳业，同时把握结构性机会。
• 计算机应用：推荐教育信息化相关企业，关注在线教育市场。
• 光伏行业：推荐具备技术优势和政策受益的公司。
• 汽车与零部件：推荐具备成长性、成本优势和优质业务的公司。
• 钢铁行业：关注河北地区PMI提升，推荐具备产能优势的公司。
• 商业零售：推荐估值较低、业绩稳定的零售企业。
• 调味品：推荐具备品牌优势和产品差异化能力的公司。
• 航运行业：关注政策带来的盈利改善，推荐大型航运公司。
• 电梯行业：推荐具备维保能力的国产品牌公司。
• 旅游行业：推荐优质旅游产品和良好服务的公司。
• 房地产行业：推荐传统优质房企，关注九月旺季机会。

研究员与产品经理信息

• 产品经理：喻国祥，联系邮箱：yuguoxiang@chinastock.com.cn，联系电话：027-87820591。
• 研究背景：十年以上证券从业经验，擅长政策研究与技术分析，具备独立产品编辑与创新能力。

免责声明

本报告为银河证券投资顾问部制作，仅供特定客户使用，不构成投资建议。银河证券不对报告内容的准确性、完整性或可靠性承担任何责任。投资者应自行承担投资风险，不应单纯依赖本报告作出投资决策。