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行业研究参考总结

核心内容概述

本报告为2013年9月23日发布，由产品经理喻国祥整理，内容涵盖多个行业的研究观点与投资建议，重点分析了煤炭、纺织服装、汽车、计算机、乳制品、钢铁、银行、新能源、互联网、调味品、建材、电子、电气设备、航空、保险、电力、地产等行业的情况。

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主要观点与关键信息

煤炭行业

• 去产能路径：政策引导下的供给减少与需求创造是去产能的两种路径。
• 美国经验：通过能源结构调整、提升产业集中度、扩大出口实现供需修复。
• 中国现状：经济转型与能源结构调整推动产能绝对减少，进口煤冲击为去产能提供催化。
• 政策建议：需通过行政与财税手段推动产能退出，行业集中度提升，长期看好中国神华和潞安环能。

纺织服装行业

• 消费升级趋势：中国服饰消费水平较低，未来将向美国、日本看齐。
• 品牌与渠道：未来大众与高端消费将两极分化，小众品牌转向设计师路线。
• 模式创新：强调SPA模式、低定价、低库存与高周转，提升经营效率。
• 投资建议：推荐具备品牌、渠道与模式优势的龙头企业。

汽车行业

• 市场表现：乘用车板块表现强劲，行业库存较低，预计“金九银十”销售增长。
• 细分市场：SUV销量增长突出，重卡销量超预期，客车受益于新能源补贴政策。
• 投资建议：推荐长安汽车、长城汽车、威孚高科、宇通客车、骆驼股份等。

计算机行业

• 互联网金融趋势：阿里与民生银行合作，推动“直销银行”发展。
• 政策导向：支持小微金融，促进互联网金融发展。
• 投资建议：推荐东方财富、恒生电子、金证股份等，关注交易型标的如银之杰、长亮、同花顺。

乳制品行业

• 消费升级受益：乳制品是大众品中最受益于消费升级的行业。
• 政策支持：政府机关、公共机构采购新能源汽车比例不低于30%。
• 市场前景：预计未来市场规模将扩大，推荐光明乳业、贝因美等。

钢铁行业

• 行业数据：9月上旬粗钢产量微升，销售改善，但库存上升。
• 投资策略：行业进入旺季，但需求复苏低于预期，短期维持“推荐”评级。
• 关注重点：关注龙头企业的盈利能力和行业集中度提升趋势。

银行行业

• 金融改革趋势：利率市场化推动行业去垄断，ROE有望下降。
• 政策影响：金融改革多点开花，利好银行业转型。
• 投资建议：推荐招商银行、民生银行、兴业银行、平安银行等。

新能源汽车行业

• 政策支持：补贴政策力度超预期，新能源汽车推广目标明确。
• 破除地方保护：补贴收归中央，促进公平竞争。
• 投资建议：推荐比亚迪、中恒电气、江苏国泰、杉杉股份等。

互联网行业

• 电商出口退免税：政策或将在10月出台，利好跨境电商。
• B2B电商发展：焦点科技、生意宝、上海钢联等具备增长潜力。
• 投资建议：推荐具备增长潜力的B2B电商平台。

调味品行业

• 竞争格局：酱油行业集中度不高，但龙头优势明显。
• 企业分析：海天具备渠道、产品与品牌优势，未来市场占有率有望提升。
• 差异化竞争：李锦记、厨邦酱油、美味鲜等通过差异化策略占据市场。

建材行业

• 需求恢复：水泥需求温和上升，但略低于市场预期。
• 价格波动：部分地区水泥价格回落，玻璃价格小幅上涨。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注行业龙头。

电子行业

• 台湾电子市场：8月营收回暖，苹果新机发布，维持高端路线。
• 行业趋势：面板、触控、LED等细分行业各有表现。
• 投资建议：关注面板自动化、LED照明等细分领域。

电气设备行业

• 配网建设趋势：成为未来电网建设重点，投资规模扩大。
• 自动化普及：预计占比接近30%，投资增速明显。
• 投资建议：推荐国电南瑞、许继电气、积成电子等。

航空行业

• 旺季表现：旅游旺季带动客运量增长，三大航表现各异。
• 政策预期：通用航空政策细则或在10月出台，利好相关个股。
• 投资建议：推荐中信海直等。

保险行业

• 利率市场化影响：保险产品设计需适应利率变化，提高保证利率与退保现金价值。
• 市场表现：8月寿险增速回落，产险继续冲高。
• 投资建议：关注新华人寿、太平人寿等。

电力行业

• 配网建设：成为未来电网建设重点，投资规划上调。
• 技术标准：预计10月出台，11月底至12月公布规划。
• 投资建议：推荐国电南瑞、许继电气等配网相关企业。

地产行业

• “金九”表现：成交量回暖，但价格涨幅有限。
• 库存情况：一、二线城市库存略有上升。
• 投资建议：推荐金地集团、金科股份、城投控股等。

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附：产品经理信息

• 姓名：喻国祥
• 邮箱：yuguoxiang@chinastock.com.cn
• 工作经历：10年以上证券行业经验，具备独立产品编辑与创新能力。
• 专业领域：擅长政策研究，技术分析，投资机会捕捉。
• 联系方式：电话 027-87820591

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免责声明

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