2022年科技行业产业投资策略：迎接新科技革命浪潮到来，3月将是科技上涨开始-20220227-浙商证券-21页_1mb

科技产业投资报告总结

核心内容

本报告发布于2022年2月27日，分析了科技产业的未来发展趋势，并提出了相应的投资策略。报告认为，科技产业正处于新一轮科技创新周期的开端，三月份将是科技股上涨的开始，主要受到流动性改善、行业景气度提升以及政策与市场因素的影响。

主要观点

1. 三月份将是科技股上涨的开始

• 短期因素：海外政策预期混乱（如美联储加息）和地缘政治局势压制了成长股表现。
• 市场预期：投资者对上述因素的担忧已体现在行动中，随着这些因素落地，科技股将形成新稳态或短期底部。
• 行业景气度：科技产业景气度依然强劲，是决定股价走势的核心因素。
• 美联储加息：预计3月加息落地后，成长股将受益于流动性预期改善，迎来反弹机会。

2. 围绕“科技创新与突破口”寻找主题β机会

• 颠覆性创新：科技产业的创新往往具有颠覆性，如元宇宙、VR/AR等，能够创造新需求并替代存量市场。
• 产品创新优先：产品创新是企业跨越式发展的最快方式，如触摸屏、指纹识别等，一旦成功，业绩将爆发式增长。
• 体系创新：体系创新虽需较长时间，但有助于公司长期发展，尤其在产品进入衰退周期时，体系创新能带来稳定增长。
• 国产替代：在政治博弈背景下，国产替代成为重要趋势，如半导体产业链和基础软件等信创环节。

3. 主流投资方向

• 硬科技：半导体设备、汽车半导体、智能硬件等，是当前业绩驱动科技股上涨的主要方向。
• 元宇宙：作为互联网的下一代形态，元宇宙具有长期高成长性，关注虚拟人、NFT等技术点。
• 数字经济：国家顶层设计推动，涵盖数字政务、智能驾驶、工业互联网等，是未来增长的重要引擎。
• 互联网行业：政策打压在Q1可能出尽，Q2或现盈利拐点，下半年将是买入时机。

关键信息

• 芯片短缺：全球芯片供应紧张，交货周期长达80至99周，预计2022年将持续。
• 新能源汽车：2021年销量达254万辆，同比增长176.6%，带动半导体与智能硬件需求。
• 流动性改善：是成长股上涨的关键因素，过去二十年的三轮牛市均与流动性改善密切相关。
• 数字经济：推动信息产业加速创新，提升管制力与生产效率，是长期高增长方向。
• 政策影响：互联网行业受政策影响较大，2022年Q1政策打压可能结束，Q2盈利有望改善。

投资建议

• 重视硬科技：关注半导体设备（如中微公司、北方华创）、汽车半导体（如韦尔股份、三安光电）及智能硬件（如歌尔股份、立讯精密）。
• 关注元宇宙：虚拟人、NFT是核心投资点，关注三人行、浙数文化与浙文互联。
• 数字经济领域：数字政务、智能驾驶、工业互联网是重点方向，关注用友网络、映翰通、中控技术、德赛西威等。
• 互联网行业：短期情绪释放后，Q2盈利有望改善，关注京东、阿里巴巴、美团等平台。

风险提示

• 下游扩产不及预期：可能影响半导体设备行业表现。
• 国产替代不及预期：技术差距可能影响替代进程。
• 地缘冲突风险：原材料依赖国外，地缘冲突可能引发短缺。
• 互联网监管：政策监管可能持续，影响行业发展。

行业评级

• 科技行业：看好

受益标的

图表与数据来源

• 图1至图21：展示了美联储加息、芯片短缺、数字经济趋势、元宇宙发展前景等关键数据。
• 表1至表8：提供了美联储加息预期、芯片市场数据、欧盟数字化目标、美团盈利模型、滴滴盈利分析、数字经济细分领域及受益公司盈利预测等详细数据。

结论

报告认为，科技产业正处于新一轮科技创新周期的开端，三月份将是科技股上涨的开始。建议投资者关注硬科技、元宇宙和数字经济等主流方向，同时注意政策和市场环境带来的风险。