20220227-国盛证券-传媒_数字经济重要性凸显_游戏版号申请仍然正常进行_14页_921kb

传媒行业分析总结

核心内容

行情概况

• 传媒板块表现：本周中信一级传媒板块下跌 $4.4%$，但部分公司表现亮眼，如贵广网络（31.7%）、天神娱乐（17.1%）等。
• 行业对比：电力设备新能源、国防军工、电子板块涨幅领先，而建筑、建材、传媒板块跌幅居前。
• 港股与中概股：泡泡玛特、快手、猫眼娱乐等公司表现不佳，跌幅均超过 $4%$。

重点观点

1. 东数西算工程启动：国家发展改革委启动“东数西算”工程，建设8个算力枢纽节点及10个国家数据中心集群，推动数字经济快速发展。
2. 元宇宙产业加速：PSVR2和苹果VR眼镜有望年底上市，国内外巨头加速布局元宇宙生态，建议关注视觉中国、蓝色光标、风语筑、华扬联众等公司。
3. 快手体育内容布局：快手通过与腾讯视频、咪咕视频合作获取冬奥会转播权，同时切断淘宝、京东外链，强化电商闭环生态。

主要观点

数字经济与算力

• 政策支持：国家层面推动数字经济，明确2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到 $10%$，算力成为关键要素。
• 算力企业受益：提供算力的企业将受益于资源使用效率的提升，建议关注贵广网络、浙数文化、世纪华通、顺网科技等。

元宇宙投资机会

• 硬件与内容：索尼PSVR2和苹果AR头戴装置将推动元宇宙硬件市场，优质内容研发商将受益。
• 公司推荐：建议关注视觉中国（NFT平台）、蓝色光标（虚拟人）、风语筑（XR+元宇宙基建）、华扬联众（虚拟人+冬奥会）等具备基本面支撑和估值弹性的公司。

快手内容与电商

• 体育内容运营：快手通过冬奥会转播权、自制IP及活动运营，实现内容差异化与多元化变现。
• 电商闭环：切断淘宝、京东外链，强化快手电商生态，提升平台自主性。

关键信息

投资建议

• 游戏板块：重点关注三七互娱、完美世界。
• 视频板块：持续推荐芒果超媒、快手科技、星期六。
• 潮玩领域：推荐泡泡玛特。
• 元宇宙板块：重点关注视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标、三人行等。

重点事件回顾

• 游戏：
  • 雷霆游戏代理《奥比岛：梦想国度》，计划2022年上线。
  • 腾讯收购Inflexion Games工作室，开发《Nightingale》。
  • 前游族核心人员加入祖龙娱乐，助力全球化战略。
  • 索尼公布PSVR2外观设计，预计Q4上市。
  • 《诺亚之心》《斗罗大陆：魂师对决》等游戏表现优异。
• 元宇宙/VRAR：
  • 蓝色宇宙上线“分身有术”数字人驱动平台。
  • 苹果AR眼镜预计Q3量产，年底上市。
• 短视频/直播电商：
  • 快手签下欧冠版权，成为官方直播平台。
  • 快手切断淘宝、京东外链，强化电商闭环。
  • 快手广告收入目标590亿元，计划年底实现盈亏平衡。
• 其他：
  • 微信支付公告个人收款码和经营收款码相关事项。
  • 泡泡玛特IP二手交易市占率维持高位，渠道拓展持续推进。

子板块数据跟踪

游戏

• 畅销榜排名变化：腾讯《和平精英》《王者荣耀》仍居前列，完美世界《梦幻新诛仙》《斗罗大陆：魂师对决》排名上升，三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》表现稳定。
• 重点游戏排期：《冒险公社》《乱世逐鹿：风起三国》《踏马江湖》等游戏即将上线。

院线

• 本周票房：总票房约6.04亿元，前三分别为《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》《奇迹·笨小孩》。

影视视频

• 剧集播放量：《人世间》《江照黎明》《不会恋爱的我们》位列前三，热度分别为81.7、72.2、67.7。
• 综艺播放量：《半熟恋人》《大侦探7》《闪光的乐队》位列前三，热度分别为60.6、60.2、56.2。

直播电商

• 抖音GMV：1月平台GMV为825.71亿元，服饰类贡献较大，TOP1000品牌商占比约 $34.31%$。

风险提示

• 政策监管风险：行业受政策影响较大，需关注监管变化。
• 竞争加剧风险：行业竞争激烈，公司需持续创新以保持优势。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对行业产生不利影响。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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分析师声明

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投资评级说明

• 投资建议基于报告发布日后的6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。
• A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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