20220227-浙商证券-2022年科技产业投资策略_迎接新科技革命浪潮到来_3月将是科技上涨开始_21页_2mb

科技产业投资策略总结

核心内容

本报告发布于2022年2月27日，核心观点认为科技股将从3月开始迎来上涨契机，科技产业进入新一轮创新周期。报告重点分析了硬科技、元宇宙与数字经济作为投资主线，并对互联网行业政策与业绩的拐点进行了展望。

主要观点

1. 三月份将是科技股上涨的开始

• 短期因素：海外政策预期混乱（如美联储加息、地缘局势）压制了成长股表现。
• 流动性改善：美联储加息落地后，成长股尤其是科技股或将迎来反弹。
• 行业景气度：科技产业景气度依然强劲，是推动股价上涨的核心因素。
• 全球科技周期：全球经济进入以科技创新为主导的新周期，中国科技产业正加速创新。

2. 围绕“科技创新与突破口”寻找主题β机会

• 颠覆性创新：科技本质是不断的技术迭代，如元宇宙、VR/AR等具备颠覆性，可创造新需求。
• 产品创新优先：产品创新比体系创新更快速，如触摸屏、指纹识别等。
• 国产替代：半导体产业链及信创环节具备长期确定性，建议关注相关企业。
• 投资路径：围绕科技创新点构建“主题下的β”是TMT投资的最佳路径。

3. 硬科技、元宇宙、数字经济是主流方向

• 硬科技：半导体设备与汽车半导体仍是业绩驱动的核心方向，建议关注北方华创、中微公司、韦尔股份、三安光电等。
• 元宇宙：是互联网发展的必然趋势，将打破手机作为入口的垄断，关注虚拟人、NFT等细分领域，如三人行、浙数文化、浙文互联。
• 数字经济：国家顶层设计推动，是长期高增长方向，建议关注数字政务、智能驾驶、工业互联网等，如用友网络、广联达、石基信息等。

4. 互联网行业静待政策与业绩见底

• 政策影响：2020年末以来，互联网行业监管加强，企业盈利承压。
• 业绩拐点：预计Q2将出现经营拐点，下半年或为互联网企业买入时机。

关键信息

• 美联储加息：预计2022年内将加息多次，加息落地可能带来科技股反弹。
• 芯片短缺：全球芯片短缺问题持续，交货周期拉长，价格预计上涨。
• 数字经济：以数字化知识和信息为关键生产要素，成为拉动经济增长的重要引擎。
• 科技产业链：中国具备全球最完善、低成本的基础网络，助推科技产业创新。

行业评级

相关受益标的

风险提示

• 下游扩产不及预期：若晶圆厂客户扩产节奏不达预期，可能影响行业景气度。
• 国产替代不及预期：国内厂商技术落后，存在替代进程不达预期风险。
• 地缘冲突风险：部分原材料依赖国外，地缘政治冲突可能引发原材料短缺。
• 政策风险：互联网企业监管持续趋严，政策不确定性仍存。

投资建议

• 关注硬科技：半导体设备、汽车半导体、智能硬件等。
• 布局数字经济：数字政务、工业互联网、智能驾驶等。
• 把握元宇宙趋势：虚拟人、NFT等技术驱动下的投资机会。
• 等待互联网拐点：Q2或出现经营拐点，下半年或为买入时机。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。本报告仅供客户参考，不构成投资建议。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。