20251112-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤焦炭早报摘要

核心观点

• 焦煤：
  • 供应紧，需求强，价格高位，市场情绪稍降温。
  • 库存下降，基差升水，盘面中性，主力持仓净多但持仓变化大。
  • 利多：铁水上涨，供应难增；利空：焦钢采购放缓，利润压力。
• 焦炭：
  • 供应增量慢，需求弱，价格涨幅不及焦煤，处于震荡格局。
  • 库存下降，基差贴水，盘面中性，主力持仓净空。
  • 利多：铁水上涨，焦企提产意愿低；利空：钢厂利润压缩，补库透支。

关键数据

1. 焦煤：
   • 港口库存：295万吨（减0.1万吨）
   • 独立焦企库存：819.3万吨（降69.2万吨）
   • 全国焦企产能利用率：74.48%
   • 焦煤价格偏多信号（+）
2. 焦炭：
   • 港口库存：195.1万吨（增1万吨）
   • 独立焦企库存：42.5万吨（增3.5万吨）
   • 钢铁利润受压信号（-）

预期

短期焦煤暂稳，焦炭震荡，均需关注供需平衡变化。

风险提示

1. 焦钢利润驱动弱化
2. 焦煤高位情绪风险
3. 政策/经济预期变动

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