20250728-华鑫期货-每日国内期货收盘数据和点评_9页_1mb

分析报告总结

1. 期货行情概况

• 涨跌情况：多个商品期货大幅下跌。红枣、沪金等跌幅居前，焦煤JM2509跌停，焦炭J2509跌约8.8%。
• 成交与持仓：多数主力合约成交减少，持仓显著下降，如沪铜、氧化铝持仓下滑超3万手。
• 基差结构：大部分品种基差为正，显示现货相对强势；部分如豆粕、棕榈油基差为负，暗示远期需求担忧。

2. 板块亮点与风险

铜铝氧化铝：

• 焦煤大幅减仓触发跌停，拖累铜铝板块；铜中性偏高估值，铝中性。
• 资源限制预期与外围风险交织，短期进入防守阶段。

黑色系（螺纹、热卷、双焦）：

• 焦煤限仓新规引发行业大幅调整；钢价、焦价同步下行。
• 钢铁供给宽松（日均铁水＞242万吨），限制价格反弹空间。

纸浆：

• 随焦煤调整氛围降温，纸浆也承压，供需双宽松预期持续。

油脂油料（豆油、棕榈油）：

• 美豆关键生长期及出口数据影响，振荡运行为主，短期谨慎。

橡胶：

• 暴涨后回归震荡，需关注泰柬冲突实际影响。

3. 市场关注点

• 宏观事件：美联储利率决议、中美贸易谈判、国内7月PMI数据。
• 供需动态：国内14家大矿限产背景下的黑色系预期博弈；阔叶浆产能扩张与针叶浆紧缺的胶价支撑逻辑。
• 政策风险：生物柴油政策、进口关税等可能扰动短期走势。

核心观点

短期市场情绪主导，商品普遍承压，焦煤、黑色等受政策拖累明显，单边轻仓操作宜谨慎。关注外盘风险、国内财政数据及供需边际变化。长期建议关注需求改善方向。