20250728-国泰期货-沥青_出货续缓_震荡反复_3页_850kb

期货研究之沥青报告总结

基本面跟踪：
从数据来看，沥青价格维持高位震荡，区域价差整体稳定。山东基差整体偏强，华东基差较华南有明显差异。炼厂开工率保持稳定，但库存有所下降，其中华东地区去库幅度显著，主要因炼厂减产及进口船货减少。社会库存略有减少，显示市场供需仍在调整中。

图表分析：
图1显示BU-SC高位震荡，图2显示华南仓单维持稳定；图3、图4表明总持仓及基差结构偏强，图5、图6显示油价与沥青现货价格区间震荡，区域价差波动趋缓。

市场动态：
数据显示本周国内沥青产量环比小幅下降，表明生产趋于稳健。各区域库存同步减少，反映需求旺盛，但受台风及船货延误影响，华东部分区域略受影响。总体来看，产量结构性放缓与库存持续去化显示现货基本面仍然偏强。

趋势及期货观点：
沥青短期呈现震荡态势，投资者需观望油价走势和炼厂库存变化。基差结构偏强，短期实体可能仍有支撑。技术面显示整体趋势强度中性略弱，价格但在高位反复波动。

免责声明： 以上分析基于公开数据和固定合约价差，报告不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险，且须注意时间及区域差异对判断的影响。