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银河能化-20250728 早报总结

原油期货

• 价格变动：WTI2509合约结算价65.16美元/桶（跌1.32%），Brent2509合约68.44美元/桶（跌1.07%），SC主力合约夜盘收501.9元/桶。Brent与中东月差强势，海外柴油裂解高位回落，宏观层面美国拟与中国延长关税休战，OPEC+增产预期未变。
• 逻辑分析：短期油价支撑来自美国产量下降及需求紧平衡，但中期过剩格局难证伪。预计Brent主力波动区间在67-69美金/桶。
• 交易策略：单边偏弱震荡，汽油裂解偏弱，柴油裂解企稳。

不锈钢期货

• 回顾：MOPJ估价上涨明显，引发PX价格上涨；PTA开工率稳定，聚酯开工略有反弹，但终端需求仍乏力。

化工品种概述

PX

• 原料供应：PTA复产增加，部分装置调试；下游聚酯需求趋弱。
• 行情分析：供需改善预期，技术面震荡支撑。

PTA

• 加工费走缩，供需加剧博弈；双因素支撑下或震荡偏强。

短纤

• 淀粉价格持续回升，聚酯原料价格重心抬升，加工费支撑短纤。

PR（瓶片）

• 瓶片工厂集体减产，加工费走强；需求跟进逐步增加。

纯苯苯乙烯

• 纯苯供应阶段性收紧，苯乙烯库存累加；虽需求偏弱，但成本支撑使价格维持高位。

塑料PP

• 检修后续产能逐步释放，7-8月仍有新装置投产；社会库存增高，需求淡季限制价格空间，技术面偏空。

补充资讯

• 不锈钢期货价格回到高位震荡区间，关注宏观驱动因素。
• 塑料PP和PE库存骤降，但当前价格缺乏持续上涨逻辑。
• 原油、成品油、玻璃、纯碱、甲醇以及双胶纸普遍反应市场情绪变化，呈现震荡分化态势。

交易建议

• PX/PTA/纯苯苯乙烯：震荡偏强，建议观望或跟进趋势。
• 玻璃/纯碱：套利组合：双玻璃空纯碱。
• 甲醇/塑料：空单为宜，谨慎者观望。

风险提示：密切关注宏观政策、进出口数据及天气变化对供需结构的影响。